利益相关者导向的电信运营企业价值驱动因素分析.doc

利益相关者导向的电信运营企业价值驱动因素分析 - 1 - 魏月婷* （北京邮电大学经济管理学院，北京 100876） 5 摘要：近年来，随着经济危机的蔓延以及电信行业增长率的下滑，如何保持市场竞争力、实 现企业价值最大化的目标已经成为电信运营企业面临的最重要课题。究竟哪些因素决定了企 业价值？利益相关者理论认为，任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参 与。本文基于利益相关者理论，研究了电信运营企业的利益相关者对电信运营企业价值的影 响，提出关键价值驱动因素，并结合 EVA 指标体系，明确了各驱动因素对于企业 EVA 增10 长的影响。 关键词：电信运营企业；价值驱动因素；利益相关者；EVA； 中图分类号：F626.5 Research on the Value Drivers of Telecom Operators Based 15 on stakeholder theory WEI Yueting (School of Economics and Management, Beijing University of Posts and Telecommunications, Beijing, 100876) Abstract: In recent years, rapidly changing business environment faced with the spread of economic 20 crisis.how to maintain market competitiveness and achieve the goal of maximizing enterprise value are the most important issue telecom operators are facing. What#039;s is the deciding factor in the value of a company? Stakeholder theory suggests that the development of any one company can not do without the input of various stakeholders or participation. In this paper, we analysis the telecom operators in the relationship between stakeholders, summarize the value drivers by various stakeholders. And we 25 decomposition of telecom operators’ EVA, and point out the relationship between value drivers and the growth of EVA. Key words: telecom operators; value drivers; stakeholder; EVA 0 引言 30 企业生命核心的源泉就是价值创造。企业的一切活动都是围绕价值创造而产生的，从企 业战略开始到投资、技术和研发、生产、销售、财务活动、人力资源活动、企业文化等等， 一切都是为了企业价值增长这一目标[1]。研究企业价值，首先要明确企业价值的来源在何 处？是谁创造了企业价值？究竟是那些因素将影响了企业价值的实现？西方财务管理的最 新发展趋势是将利益相关者对企业的影响纳入企业价值体系。事实上，在大多数经营状态下，35 利益相关者都参与了企业价值的创造和收益的分配，只是不同状态下不同利益相关者的作用 和贡献有所差异。那么，谁是电信运营企业的利益相关者？这些利益相关者对电信运营企业 的价值产生哪方面的影响？应该从哪几方面入手能够有效提升企业价值？这些问题有待研 究和解决。 EVA 作为国资委对电信运营企业经营绩效的重要考核指标，其重要作用不仅体现在它40 是一套指标体系，更关键的是它建立了一套价值驱动型的管理体制。将 EVA 的价值管理思 - 2 - 想融入企业的所有重要流程和系统，这正是 EVA 的核心[2]。本文将基于利益相关者视角， 寻找、分析电信运营企业的价值驱动因素，并探讨它们对 EVA 增长的作用。 1 利益相关者理论概述 1.1 利益相关者的定义 45 20 世纪 60 年代左右，利益相关者理论（stakeholder theory）在西方国家逐步发展起来， 进入 80 年代以后其影响迅速扩大，并开始影响英美等国的公司治理模式的选择，并促进了 企业管理方式的转变。对