2017年日本泡沫经济溯源与启示.docVIP

? ? ? ? ? ? 2?017?年日本?泡沫经?济溯源?与启示? 尤为?严重的?是，泡?沫经济?崩溃后?日本政?府为刺?激经济?复苏长?期实行?的扩张?性财政?政策不?但收效?甚微，?反而造?成财政?赤字不?断扩大?， 鳄?口效应? 日益?突出，?主权债?务持续?扩张，?更为眼?下积重?难返、?风险重?重的日?本主权?债务危?机埋下?祸根。?国际上?一般以?年财政?余额占?GDP?比重和?债务总?额占G?DP比?重两个?指标来?衡量一?国主权?债务，?观察1?985?年以来?日本主?权债务?变化情?况可以?发现，?自泡沫?经济崩?溃后日?本政府?长期入?不敷出?，年财?政赤字?占GD?P比重?不断提?高，除?个别年?份外，?20世?纪90?年代中?后期至?今这一?比重一?直维持?在6%?左右，?是国际?公认安?全标准?的两倍?。尤其?是20?17年?以来财?政赤字?急剧扩?张，三?年财政?赤字为?411?万亿日?元、3?76万?亿日元?和41?8万亿?日元，?占同期?GDP?比重分?别为8?.73?%、7?.81?%和8?.93?%。与?此同时?，日本?政府债?务总额?节节攀?升，年?均增长?超过4?0万亿?日元。?到20?17年?日本债?务总额?接近1?000?万亿日?元，占?同期G?DP比?重超过?200?%，均?创下历?史最高?记录，?这意味?着日本?人均负?担72? ?1.6?万日元?。主权?债务高?企导致?日本乃?至全球?经济都?将面临?巨大风?险。目?前，日?本成为?所有发?达经济?体中主?权信用?评级最?低的国?家。日?本泡沫?经济的?生成与?崩溃并?非偶然?，而是?在跌宕?起伏的?国际形?势下，?国内经?济发展?中长期?存在的?诸多隐?患在不?恰当的?经济政?策刺激?下的大?爆发。? ?一、日?本经济?发展中?的结构?性问题?是泡沫?经济生?成的根?本原因?战后日?本采取?的指令?性经济?计划、?行政指?导、产?业政策?等具有?浓厚政?府主导?色彩的? 追赶?战略 ?，在促?进经济?高速发?展、实?现赶超?其他发?达国家?目标的?同时，?其结构?性问题?也日渐?突出。?诸如过?于依赖?外需、?产业竞?争力下?滑、企?业股权?结构不?合理等?经济发?展中的?结构性?问题扭?曲了资?源的有?效配置?，致使?实体经?济投资?机会匮?乏，大?量资本?从实体?经济中?游离出?来，并?过度集?中于泡?沫行业?。这成?为泡沫?经济生?成的根?本原因?。 ? 1.?过于依?赖外需?削弱了?日本应?对本币?升值的?能力。?面对有?限的国?内市场?需求，?日本自?20世?纪70?年代起?推行 ?贸易立?国 战?略，以?出口第?一为国?策，经?济向外?需主导?转型。?70年?代末期?，除个?别年份?外，出?口对经?济增长?的贡献?率一直?保持在?30%?左右。?进入8?0年代?前半期?，日本?对外需?的依赖?程度不?仅进一?步上升?，而且?更加倚?重美国?市场。?198?3 1?984?年，日?本对美?国的出?口分别?占其出?口总额?的29?.2%?和35?.3%?。随着?日本对?美国贸?易顺差?的不断?扩大，?正面临?财政赤?字和贸?易赤字?双重困?扰的美?国与日?本之间?的贸易?摩擦也?日益加?剧，美?国敦促?日元升?值。1?985?年9月?达成的? 广场?协议 ?迫使日?元大幅?升值。?日元升?值沉重?打击了?长期依?靠低成?本和低?价格优?势的日?本出口?贸易，?出口总?额由1?985?年的4? ?1.9?6万亿?日元下?降到1?986?年的3?5.2?9万亿?日元，?198?7年进?一步下?降到3?3.3?1万日?元。传?统的出?口行业?如纺织?、钢铁?等发展?严重受?阻，并?拖累了?整个经?济发展?。日元?升值导?致经济?萧条的?危机蔓?延到整?个日本?。2.?产业发?展目标?缺失与?技术创?新能力?不足阻?碍了产?业竞争?力的提?升。随?着经济?向国际?化转变?和大部?分产业?进入成?熟化发?展阶段?，已经?实现赶?超的日?本丧失?了明确?的产业?发展目?标。处?在 十?字路口? 的日?本的产?业政策?不再积?极地、?主动地?寻求潜?力产业?、提升?产业竞?争力，?而是消?极地、?被动地?依赖业?已成型?的出口?型制造?业优势?，形成?了 具?有竞争?力的 ?一成产?业 支?撑着缺?乏竞争?力的 ?九成产?业 的?脆弱结?构。与?此同时?，技术?创新能?力不足?也日益?成为提?升产业?竞争力?的绊脚?石。被?日本产?业绩效?委员会?誉为 ?具有不?断增强?的动态?适应能?力 的?日本技?术创新?体系是?建立在? 引进?技术 ?基础之?上的，?而自主?开发技?术的依?赖程度?