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结合企业生命周期制定中小企业财务战略 //.paper.edu - 1 - 摘 要：在社会主义现代化经济建设中，中小企业作为经济发展的重要组成部分，其财务战 略的制定和实施对于其发展起着至关重要的作用。生命周期是中小企业的显著特点之一，本 文结合此特点，针对不同生命周期阶段的企业，建立了一个动态的财务战略管理模型，包括 财务战略的制定，实施以及评价三方面内容。 关键词：中小企业；生命周期；财务战略 中图分类号：F270.7 1. 引言 中小企业作为我国经济发展的重要组成部分，在信息时代到来的今天不断地迎接机遇和 挑战。企业经营就必须理财，要实现企业的健康成长和持续经营，在制定企业战略的前提下， 结合企业战略对公司财务进行管理，显得尤为重要。 财务战略作为公司经营战略的重要支柱，具有以下几个突出特点：互逆性，由于投资者 总是希望公司在风险一定情况下保持经济的持续增长和收益的提高，因此在公司经营风险较 高时，财务战略决策要求企业保持相对较低的负债率，从而降低财务风险[1]；动态性，即财 务战略应该结合长期规划和环境变动保持动态的调整；整体性，公司财务战略从横向和纵向 贯穿于整个组织决策的过程中，因此财务战略管理是以经营战略为主导、以财务职能战略管 理为核心、以其他部门的协调为依托进行的整体性的全员管理。 2. 系统介绍 一般情况下，中小企业的生命周期被划分为四个阶段：创业期、成长期、成熟期和衰退 期。组织体系随着生命周期不断演变的时候，将会展现出可以预测的行为模式。财务战略管 理应贯穿在企业生命周期的这四个阶段之中，包括财务战略的决策分析、执行和评价三个部 分。在这四个阶段，企业经营战略的侧重点不同，因此财务战略的重点也不相同。 2.1 财务战略的决策分析 2.1.1 创业期财务战略 由于创业初期，企业开始于一个投资或市场机会，一项研发技术或新的专利，甚至是一 种创业冲动。这时的企业，生存是唯一的目的。由于产品、市场、渠道、销售等市场运营的 各方面都还刚刚起步，企业抗风险的能力比较薄弱，经营战略更多的是注重于关键业务的市 场拓展，通过提高该项业务的市场认可度，扩大市场占有率，从而实现资本的原始积累。这 一阶段，中小企业应采取集中的财务战略。首先，在融资渠道的选择上，风险投资和私人股 东以及银行贷款都是重要的组成部分[2]。此时的企业应将可分配的利润尽可能多地留存，用 于初期的市场拓展。另外，争取政府政策的支持也是中小企业创业阶段融资战略的关键。其 次，在投资战略决策方面，此时的中小企业由于可以利用的资金非常有限，因此，根据资金 规模，集中拓展关键业务的市场份额，增加销售收入是投资战略的重点。 2.1.2 成长期财务战略 在成长阶段，企业从最初的创业意图和市场导向开始，逐渐实现销售额的攀升。一般情 //.paper.edu - 2 - 况下，企业会采取与之相对应的积极快速扩张型的财务战略。它以实现企业资产规模的快速 扩张为目的。此时企业的有形资源已经具有一定的规模，无形资源例如产品或服务的知名度 也在急剧增加，产品销售稳步上升。结合财务杠杆效应，企业一般会利用负债筹措外部资金， 大量举债。由于资本扩张是出资者的普遍要求，因为唯有资本扩张，使企业形成一定的规模， 才能使企业具有更强的生存能力，才能使企业在市场竞争中获胜，才能使企业得到良性、快 速的发展。处于成熟阶段的企业为实现资本扩张，兼并收购手段会被广泛使用。处于这一阶 段的中小企业，现金流的增加，使得企业的经营活动具备了进一步扩张的条件。 这一阶段中小企业的资产收益率往往在较长时间内表现为相对的低水平，因为收益的增 长相对于资产的增长总是具有一定的滞后性。在成长期，企业财务一般会呈现出“高负债、 高股本扩张、低收益、少现金分红”的特征。 2.1.3 成熟期财务战略 进入成熟阶段，企业规模扩大，销售快速增长，有了较高的获利能力，企业也有了较丰 富的盈余积累，并且开始多元化经营。此阶段，企业一般会采用与之相对应的稳健发展型财 务战略，它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战 略。由于规模的扩大，企业进行组织结构设计，以对企业进行有效的控制。当中小企业进入 成熟期，企业自愿投入达到一定规模后保持相对稳定，资源结构趋于合理，企业在市场中已 经取得比较稳固的地位，产品开始进入回报期，市场份额相对稳定，持续不断地给公司带来 经现金流入。此时企业的技术、工艺已经成熟，产品质量稳定，生产效率达到最高点，成本 降到最低点，利润也随之达到最高水平。这一阶段，企业应该把延长企业寿命作为财务战略 的主要内容。此阶段是一个企业成功与失败的关键。 在投资战略方面，企业往往采取稳健的财务战略以满足多元化的经营需要，通过多元化 经营