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经济转型期我国上市公司产业转型动因研究 2010年6月中国管理信息化Jun1.,2010 第13卷第11期China Management Infonnationization Vo1.13,No.1l 经济转型期我国上市公司产业转型动因研究赖伟，王建军(中国矿业大学管理学院，江苏徐州221116)[摘要]为深入研究影响企业产业转型绩效的关键因素，首先需要揭示企业产业拎型动因。为此，本文以2∞0-2006年为研究区间，选取沪深两市726家公司为研究样本，从主观动机和客观条件两个方面，对我国上市公司产业转型动因进行实证检验。数据研究结果表明:我国上市公司的产业转型与公司经营风险、经营业绩、实物资产、无形资产、股权结构、公司规模及所属行业的整体绩效等因素显著相关。[美键词]上市公司;产业转型;决定因素;实证研究doi: 10. 3969/j. ssn.1673 -0194. 2010.11.035 [中图分类号]7F276β [立献标识码]A文章编号]1673-0194(2010)11-α阴-05在我国经济转型和产业结构调整日益深入的现实追求股东利益最大化，而是使企业在自己的经营期间平背景下，诸多企业试图通过产业转型培育新的利润增长稳过渡，为以后的政治生涯打基础，这样他们就有可能点，推动企业持续成长与发展。据证监会上市公司数据通过公司业务结构调整椎动企业持续成长，减少自己的库、CCER等经济金融研究数据库统计，仅1996-2∞6职业风险。因为这种代理行为通常发生在经营风险较高年期间在同境内上市公司中已完成和正在进行产业转的公司[匀，因此，本文提出如下研究假设:型的企业已超过62%。然而产业转型是一个充满风险H1:我国上市公司的产业转型与公司高管在公司和挑战的过程，产业的兴衰更替无数次淘汰了未能成功中的利益呈正相关关系。转型的企业，甚至是行业的领导者。在我国上市公司产H2:我国上市公司的产业转型与公司的经营风险业转型现象十分普遍而组织绩效却不甚理想的现实背呈正相关关系。景r.许多学者基于理论分析和个案研究，指出了影响2.公司资惊基础理论与公司可利用资源假说企业转型绩效的主要因素。然而，如果不考虑企业主营资源理论认为公司间的资师、是异质的，长期存在的业务调整的初始动机，业务调整对组织绩效的影响难以异质性资源为公司赢得了持续竞争优势，形成行业内公得到很好的理解ll]，因此，有必要对我国上市公司的产业司之间的利润差异。资服转移要么戚本太高，要么根本转型动因进行深入研究。不可能。不同类型的资摞由于其不同的稀缺性和流动性，决定了企业适合进入的新的产品市场。Teece认为一、理论与假设企业的可利用资源主要有实物资产资摞、无形资产资源(一)公司产业转型的主观动机和财务资源等3类。实物资产资源主要是指企业的厂房1.代理理论和公司风险假说和机器设备等，这些资源一般只能用于特定的生产和服在代理理论中，委托代理双方(股东和管理者)都被务，很难转移出去。元形资摞主要是指知识技能、企业的假定会最大化自己的利益，当两者的利益相冲突时，公;惯例;和;技术诀窍;等方面的资源，这些资源一旦离开司的实际控制者(管理者)就有可能为了自己的利益牺了原有的产业，价值就可能大大降低，因而这些资源一牲公司股东的利益。Amihud认为公司股东并不需要通般也只能用于特定的行业呵。财务资源包括内部资金和过业务结构调整来减少投资风险，因为股东能通过证券外部资金两种，内部资金丰富的公司倾向于通过产业转投资组合达到所能承担的风险水平[2]。然而，管理者不能型，进入新兴的或获利性较高的行业，迅速形成新的利在资本市场上分散他们的职业风险，因而管理者就有动润增长点:外部资金主要来源于公司的配股和增发新机进行产业转型，追逐证券市场炒作热点，通过提高公股，为了为今后的进一步融资奠定基础，容易获得外部司业绩来提高自身声誉。这种情况在中国较为普遍，由资金的公司更加重视公司业绩，倾向于维持在该产业，于中国的上市公司大多为国有控股公司，其管理者通常强化主营业务竞争优势。因此，本文提出如下研究假设:由政府行政任命，这样他们经营企业的目的就可能不是H3:我同上市公司的产业转型与公司的实物资产、[收稿日期J2(脚-()4-13无形资产和外部资金等资源禀赋呈负相关关系，与公司[作者简介]王建军(1964-)，舅，中国矿业大学管理学院副教授，硕内部资金禀赋呈正相关关系。士研究生导师。CHINA MANAGEMENT INFORMA TIONlZAη#039;ON 193 ??????????????????叽????????寕??????容挚寖寎??????????????????????????????????????????????????????????????????㊣???????????????????