仓储物流行业：快递月报第14期，1~2月累计快递业务量增速回升至31％.pdfVIP

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2018-03-17 发布于北京
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仓储物流行业：快递月报第14期，1~2月累计快递业务量增速回升至31％.pdf

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证券研究报告 2018 年 3 月 15 日仓储物流快递月报第 14 期：1-2 月累计快递业务量增速回升至 31% 行业动态目标 P/E (x) 股票名称评级价格 2018E 2019E 行业近况韵达股份-A 推荐 63.15 26.4 22.2 国家邮政局公布 2018 年 2 月快递业务运行情况。申通快递-A 推荐 33.73 20.6 17.6 圆通速递-A 推荐 24.30 26.8 22.9 评论顺丰控股-A 中性 61.93 46.2 37.2 量：1-2 月业务量累计增速回升：由于春节错期，我们将 1-2 月数中通快递-US 推荐 21.37 16.4 13.1 据合并分析（下同），1-2 月快递业务量 59.7 亿件，同比增长 31.2% ，较 2017 年的全年增速 28%有所加快。1-2 月实物网上零售额同比增长 35.6% ，也较去年同期（25.6% ）和去年全年（28% ）加快，反映网购需求依然旺盛，我们认为增速回升也可能部分是由于今年春节和春运较晚、去年基数低，我们将继续关注 3 月数据能否持续验证。分业务类型看：异地件 1-2 月累计增长 31% （2017 年累计增长28.9% ），仍保持在30%左右；1-2 月同城件增速为 30.2% ，略高于 2017 年的 25.6%，国际件增速为 60.2% ，快于 2017 年的 38.8%。1-2 月东、中、西部业务量增速分别为 31%/30%/34% ，均略高于 2017 年全年 28.4%/24.8%/29.8% ，东部仍保持较快速增长。由于基数增大，国家邮政局预计 2018 年快递业务量 490 亿件，同比增长 22.5%；我们认为依靠资产投入、精细化管理实现时效和服务质量提升的龙头公司将继续享受高于行业的业务量增速。中金一级行业交通运输价：1-2 月快递平均单价为 13.17 元，同比仅下跌 0.4% ，好于 2017 沪深300 中金仓储物流年 2.6%的同比下跌。分业务类型看，同城快递单价大涨：1-2 月同 139 比+6.5% ，好于 2017 年的+4.2%；异地快递单价小幅下降：1-2 月 126 同比增速-1.7% ，好于去年同期的下跌 11%和去年全年下跌 7.1% ， ) % 113