铝行业：特朗普签署铝进口关税协议，影 响温和.pdfVIP

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年03 月11 日 行业动态分析 铝 证券研究报告 特朗普签署铝进口关税协议，影响温和 投资评级 领先大市-A ■3 月8 日，特朗普宣布将对进口铝产品征收10%的关税，加拿大和墨 维持评级 西哥暂时得到豁免，并给予其他国家谈判空间。据美国商务部公布， Tabl e_FirstStock 美东时间3 月8 日特朗普签署关税协议，决定对进口钢铁和铝产品分 首选股票 目标价 评级 别征收 25%和 10%的关税，将在１５天后正式生效。加拿大和墨西哥 得到暂时性豁免，美国其他的安全及贸易伙伴则可通过谈判避免征收。 Tabl e_Chart 行业表现 加拿大和墨西哥2016 年对美出口铝产品共281 万吨，占美国全年铝产 铝 沪深300 品进口量的 47% ，豁免弱化了关税政策对全球铝产业的冲击，同时其 22% 他国家也存在豁免可能性，实际影响或较此前市场预期更为温和。 16% 10% ■美国提高铝进口关税的论调早已有之，经济层面的根源在于其自身原 4% -2% 铝产业的不断萎缩。早在2011 年美国国际贸易委员会就曾裁定，对中 2017-03 2017-07 2017-11 -8% 国进口铝制挤压型材征收约 33% 的反倾销税，后来美国商务部又陆续 -14% 对中国部分铝产品发布加征进口关税的声明。除了政治层面的考虑， 资料来源：Wind 资讯 提高铝进口关税也有一定经济层面的根源，2016 年美国铝产品的表观 % 1M 3M 12M 需求约930 万吨，进口依赖度高达 64% ，在诸如中国、俄罗斯等国家 相对收益 -2.68