第11章 商银行资产负债管理策略.ppt

案例3 A银行在未来30天的利率敏感资产为7900万美元,利率敏感型负债为6800万美元,而同期市场利率可能会下降. 在这种情况下,通常可采用哪种期货或期权进行避险?如果用利率互换如何操作? 缺口管理的限制 选择什么样的计划期作为银行的既定目标：资金缺口的正负值会随着计划期的长短而变化 预测利率变动的准确性 银行并不能完全控制和调整它的资产和负债结构 融资缺口分析是一种静态的分析方法，只分析一定计划期内的资金流量，没有考虑资金的时间价值，具有很大的局限性 持续期缺口管理 持续期，又称久期（Duration），固定收入金融工具现金流的加权平均时间，度量了收回一项投资所需时间。 考察固定收入的金融工具的实际偿还期和利率风险 持续期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商之和，实际上是加权的现金流现值与未加权的现值之比 持续期计算 假设面额为1000元的5年期债券，每年按10%付息，如果市场利率为10%，债券价格为1000元，那么 在持有期间不支付利息的金融工具，其有效持续期等于到期期限或偿还期限，而对分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期限，反映了现金流量的时间价值 金融工具价格变动的近似表达式 证券的持续期越长，对利率的变动就越敏感，利率风险就越大；因此决定证券利率风险的因素是持续期，而不是偿还期限 持续期缺口模型 持续期缺口：比较总资产和总负债的平均有效持续期，实际就是银行净值的持续期，由此考察利率波动对银行净值的影响 持续期缺口 = 总资产持续期 — 总负债持续期×资产负债率 持续期缺口的绝对值越大，银行对利率的变动就越敏感，银行利率风险就越大 持续期缺口对银行净值的影响 利率变动对银行净值量的影响 如下面的案例里，银行资产和负债的利率都上升了2个百分点，则银行的净值会如何变动？ 案例1：计算持续期缺口并进行管理分析 案例2 利兰国民银行存在4.5年的平均资产久期与3.25年的平均负债久期.在其最新的财务报告中,该银行记录的总资产为18亿美元,总负债为15亿美元.如果利率从开始的7%突然上升到9%,利兰的净值变动量是多少?如果利率不是上升而是从7%下降到5%,利兰的净值又会变化多少? 案例3 A银行报告显示, 其资产久期为9.10年,负债久期为1.12年. 为规避久期缺口带来的风险,管理层计划使用当前价格为9.925万美元, 久期为9年的长期国债期货(面额10万美元). A银行最近一次财务报告显示, 其总资产为1.44亿美元, 总负债为1.32亿美元. 该银行应如何操作? 大约需要多少份这样的国债期货合同来消除全部利率风险可能性? 持续期缺口分析存在的问题 如何准确的计算持续期，带有很大的主观性 存在太多假设：提前偿付的概率、提前提款的概率等 对利率变动的预测 按什么样的利率作为贴现率估算现金 流量的现值 成本 利率变动、时间的推移，使得持续期都应该重新计算所带来的费用支出等 Sr向上表示资金正缺口，而正缺口与负缺口的转折点A点对应的上图不是利率波动周期的最高点，这是因为银行只能捕捉到利率的上升周期，但不能捕捉到利率周期中的极值，因此要在利率上升到一定时期或说接近极值时极时调整缺口策略，从而降低风险 * 商业银行管理理论 资产管理理论（Asset Management） 负债管理理论（Liability Management） 资产负债综合管理理论（Asset - Liability Management） 一、资产管理理论 是一种传统管理办法，20世纪60年代以前，资金来源以活期存款为主，资金来源的水平和结构被认为是不可控制的外生变量，银行应主要通过资产方面项目的调整和组合来实现三性原则和经营目标 商业性贷款理论（The Commercial Loan Theory） 资金的运用只能是短期的工商企业周转性贷款，是以真实的商业票据作抵押的短期贷款 缺陷 资产可转换性理论（The Shiftablity Theory） 仍强调资产的流动性，但可放宽资产运用范围，资金运用中可持有可转换性资产 预期收入理论（The Anticipated Income Theory） 基本思想：银行的流动性状况从根本上来说取决于贷款的按期还本付息，这与借款人的未来预期收入和银行对贷款的合理安排相关 二、负债管理理论 商业银行资产按照既定的目标增长，主要通过调整负债项目，在货币市场上的主动性负债来实现银行三性原则的最佳组合 优点 缺陷 三、资产负债管理理论 商业银行应当运用各种手段对资产和负债进行综合计划、调控和管理，实现三性目标 管理方法：线性规划模型、利率敏感性缺口管理、存续期缺口管理等等 四、资产负债表外管理理论 产生于20世纪80年代末，该理论认为存、贷款只是商业银行经营的一条主轴，在