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第2章 2. 资金的时间价值及车辆经济评价
* * * * * * * 活期存款0.35三个月定期存款2.60半年定期存款2.80一年定期存款3.00二年定期存款3.75 六个月以内(含6个月)贷款5.60六个月至一年(含1年)贷款6.00一至三年(含3年)贷款6.15三至五年(含5年)贷款6.40五年以上贷款6.55 * * * * * * * * * * 第2章 汽车评估基础知识 天津职业技术师范大学 2.6 资金的时间价值及车辆的 经济评价 2.6 资金的时间价值及车辆的经济评价 一、资金的时间价值 对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000,你将选择哪一个呢? 很显然, 是今天的 $10,000. 你已经承认了 资金的时间价值!! 1.资金时间价值的重要性 只有当投资时间很短时,才可以不考虑资金的时间价值,这时才不致于造成很大的误差. 当投资计划的时间比较长时,资金的时间作用及大小就对投资的效益产生巨大的影响. 把不同时期的现金收入和支出简单地相加,来计算总收益和总成本,这样进行效益评价可以吗??? 例1:设一项投资为100元,年末成为120元.另外一项投资也是100元,年末成为110元. 按照总利润最大的原则选择,前者比后者更有吸引力. 例2:考虑两项均为100元的投资,一项在第一年末得110元,另一项两年后也得110元. 显然,第一项投资比第二项投资更有吸引力 例3:两项计划,一项投资100元,年未收入120元.另一项投资200元,两年后收入为230元. 仅从净收入来看,后一项比前一项更有利.然而,若考虑资金的时间价值,则最好的方案取决于利率,而不是绝对收入. 例4:考虑两项均为100元的投资计划,第一项于年末可得120元,而另一项于第二年末可得130元. 我们不能只凭两个计划的净收入的差别就认定后一项比前一项好. 由于资金具有时间价值,所以现在的一笔资金比未来的一笔等额资金更富有价值. 为了使发生在不同时点的资金具有可比性,必须把不同时间发生的现金流量换算成某一相同时刻发生的资金量,然后才可以进行加减运算. 2.几个技术术语的定义 (1)收益:是指净现金流量,即现金流入量减去 现金流出量. 表现收益大小的方式有两种: l)收益的数额(金额). 2)收益率:是收益数额对投资数额的比率. 它表明每元投资所得的收益. 为了比较各项投资收益的大小,用收益率作标准. 收益率 =收益 /投资资本 (2)现值:通常以字母P表示.它是指发生在(或折算为)某一特定时间序列起点的现金流量. (3)终值:终值也称未来值或将来值,通常以字母F表示. 是指发生在(或折算为)某一特定时间序列终点的现金流量. (4)等额序列值:通常以字母A表示.是指发生在(或折算为)某一特定时间序列各时间期末(不包括零期)并且金额大小相等的现金流量序列,也常称年金. (5)不等额序列值:通常以字母At表示.是指发生在某一特定时间序列各时间期未,并且金额大小不一定相等的现金流量序列. 等差序列 等比序列 (6)折现率:折现率通常用字母i表示.在经济分析中如果不作其他说明,一般指年利率或收益率. (7)时间:这里的时间是指在等值计算中计算时间价值的期数,通常以年来计. 3.资金时间价值的计算公式 (1)现值与终值的变换公式 1)已知现值P、折现率i、时间n,求终值F,即有n期末的终值F与现值P的关系为: 式中(1十 i)n称终值系数,记为( F/P,I, n),其值可查表求得.这种系数符号内, 斜线上的符号表示未知数,斜线下的符号表示已知数.系数符号( F/P, I, n),表示已知P, I, n求F 2)已知终值求现值 简记为F=P(F/P, i, n) (2)年金与终值的变换公式 1)已知每年有一个现金流量A(年金),折现率为i,求在n年内积累的资金总量F,即年金A与终值F的关系为: 简记为F=A·(F/A, i, n) [(1+i)n一1]/i称为等额序列组值系数.系数符号(F/A,i,n),表了已知A,i,n,求F 2)已知终值求年金 (3)年全与现值的变换公式 1)投资金额为p,收益率为i,要求在n年内全部收回投资,求每年应收问的资金A: 式中i(1十 i)n/[ (1+i)n一1]称为等额序列现值系数. 简记为A=P(A/P, i, n) 2)已知年金求现值 各公式及系数列于下表,各系数值通过查表取得 计算举例 例1:某单位欲购置一辆汽车从事营运业务.该车辆的使用寿命为6年,购置全价为65000元.据预测,车辆每年的总费用支出为30000元,每年总收入为50000元.假定折现率10%,试在将车辆的购置全价折算为剩余使用期限内的
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