海外上市不要“画饼充饥”.docVIP

海外上市不要“画饼充饥” 　　当前中国互联网再掀上市潮，不排除有些企业跟风上市，利用上市的噱头炒作，忽悠网民。新一轮互联网“泡沫”不是危言耸听，而是“盛世危言”。 　　 　　中国这么多互联网企业跑到国外去上市，成为一道独特的“风景”。很多在国内盈利水平不高，实力并不算强大的互联网企业到国外一上市，反而能博得“满堂彩”，似乎国外的资本市场就是“天堂”。只是“天堂”太远太虚无，把希望寄托在遥远的异方，很可能是“画饼充饥”，自欺欺人。 　　 　　“泡沫”到底有木有？ 　　 　　为什么新一轮的互联网企业上市潮在国内引起巨大的争论？很明显很多中国人并不看好上市的互联网企业，对于这些企业未来的发展持怀疑态度。互联网企业在海外上市风光一片，不仅使中国网民质疑，难道国外的股民被“忽悠”了？ 　　这种怀疑不是没有道理。在美国上市的中国电子商务B2C上市的第一股――麦考林就因为财务问题，遭遇数次集体诉讼。可见国外的股民也不是那么容易“忽悠”的。麦考林在2010年10月26日成功登陆纳斯达克，并在上市首日股价大涨56.91%，但是随后因集体诉讼导致公关危机，股价从17.5美元的开盘价一路狂跌，2010年12月6日以6.9美元收盘，跌幅逾六成。这种过山车似的大起大落差点导致这家初上市的企业“夭折”。 　　对麦考林集体诉讼的焦点在其财务数据的过度“包装”上。美国律师事务所KahnSwickFoti认为麦考林IPO时公布的《股票注册上市申请书》以及《招股说明书》中包含或允许包含重大错误或误导声明，这些做法违反了《1933年证券法》。麦考林不得不在上市的喜悦尚未褪尽，就着手仓促应对诉讼。而一旦失败，麦考林将面临巨额赔款，甚至因此被停牌。 　　所以上市企业有没有泡沫？麦考林的案例说明，美国股民是这么认为的。过度“包装”财务数据，很明显是想蒙混过关，是为了上市而上市。这种不负责任的行为，一旦被识破，上市企业“身败名裂”，可想而知。 　　暗淡的中国股市，让饱受摧残的中国股民梦想“财富故事”，那些曾经为中国互联网带来辉煌的企业，它们的过去仍然被津津乐道。六年前百度在纳斯达克上市，股价自开盘后一路上涨，开盘后不到3小时即突破了100美元，之后不到1小时又突破了150美元价位，上市一天即创造7名亿万富翁数百名千万富翁。这直接激励了很多互联网企业走向IPO，排斥收购。 　　曾经也有人问百度CEO李彦宏，“百度股价那么高，有没有泡沫？”李彦宏颇为自信地否认了这一点，“现在我们是站在一个更坚实的基础上，现在任何一个公司上市之前必须已经是一个盈利的公司，投资人比以前要理性得多。”只是在新一轮的互联网企业上市潮兴起时，他又以过来人的口吻劝诫互联网从业者需“闹中取静”，不要被现在互联网的表面繁华所迷惑。新一轮的上市热潮，让李彦宏也意识到了其中的危机。所以“投资人比以前理性得多”的评论他不再重复，相反倒是冷眼旁观，给出忠实的评价。也许后者，才是最接近事实的结论。 　　百度是幸运儿，因为百度选择了搜索。李彦宏的专注给百度带来成长的巨大可能。只是这样的机遇并不会那么多。当前中国互联网再掀上市潮，不排除有些企业跟风上市，利用上市的噱头炒作，忽悠网民。新一轮互联网“泡沫”不是危言耸听，而是“盛世危言”。良药苦口，忠言逆耳，对上市这把双刃剑有更全面的认识，对中国互联网的CEO来讲，有益无害。 　　 　　一美元难倒英雄汉 　　 　　据报道，2010年中国有超过40家公司登陆美国资本市场，创下了新的历史记录。这些上市公司中有汉庭连锁酒店、能源公司新高地等传统企业，也有当当网、优酷网等互联网新兴企业。 　　上市风潮的火热掩盖了美国资本市场的风险。实际上，已经有多家在美国上市的中国公司主动退市。例如中国能源在完成全部流通股回购之后宣布退市，成为首家从美国资本市场退市的中国公司。去年11月，康鹏化学在上市不到一年半之后，宣布了私有化计划，为退市做准备。不久之后，又一家在美国上市的中国珠宝首饰企业福麒国际也退出了资本市场。 　　虽然这三家企业集中在传统产业中，在美国上市的中国互联网企业还鲜有退市的案例，不过这也说明上市的风险之高，并不是每个企业都能安然躲过。而且中国的互联网企业之所以能在美国上市，是因为估值较高，资本市场看中的是它们未来的发展，也就是说这种估值充满了不确定性。资本的赌博固然可以，但是对互联网企业来讲，寻求稳定的发展是必须考虑的首要问题。 　　即使是借壳上市，也未必能有效的规避风险，唐骏领导下的联游网络就是前车之鉴。2010年8月24日，联游网络通过反向收购的运作方式，借壳大华建设成功登陆美国纳斯达克市场。唐骏的原意是希望通过为大华建设注入网游业务，将其变身为网游概念股，以挽救其退市的风险。因为大华建设的股价长期在1美元以下徘徊，并因此被纳斯达克警告