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我国大宗商品价格走势影响因素的实证分析——以大豆为例 河南财政税务高等专科学校学报 Journal of Henan College of Financeamp;Taxation VoL 3O．No．1 Apr．2016 我国大宗商品价格走势影响因素的实证分析 — — 以大豆为例 陈 娜 ，陈美金 (福建师范大学协和学院 经济与法学系，福建 福州 3501 17) [摘 要]2004年以来，大宗商品价格波动剧烈，这对于目前仍然是资源依赖型发展模式的中国产生 了极其巨大的影响。基于宏观发展前景考虑，有必要对价格走势的影响因素进行分析。以中国大豆期货 价格为实证分析对象，运用多元线性回归模型，经过统计检验和计量检验分析大宗商品价格走势的影响 因素。分析发现，现货进口价、CPI和美国CBOT期货价格对我国大宗商品价格有着正向影响，中国消费 者信心指数对我国大宗商品价格有着负向影响。因此，我国大宗商品金融市场管理应加大大宗商品的战 略储备，加强进出口监督管理；发展期货市场，利用大宗商品金融属性对抗通胀风险；放宽我国期货市场 的准入条件，积极培养期货市场投资者。 [关键词]大宗商品价格；大豆期货；现货进口价 [中图分类号]F713．35 [文献标识码]9A [文章编号]1008—5793(2016)02—0060—07 当今，全球所处的经济环境仍然处于调整过程中。虽然 2016年全球经济可能会出现增长的趋势，但 是国际大宗商品价格变动依然复杂多变、难以预测。 大宗商品是指可进入流通领域但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量 买卖的物质商品。大宗商品主要有 3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品??。大宗商品具有地 位重要、交易规模大、同质化、标准化和价格影响因素复杂等特征。 一 个国家的内外部平衡、国内货币政策和财政政策的制定均与国际大宗商品价格波动有关系，一些发 达国家和发展中国家的经济获利状况也因为全球大宗商品价格变化而受到牵连。近几年，国内外不少学者 纷纷对大宗商品价格波动带来的影响问题提出了分析和对策。笔者将对我国大宗商品金融市场的现状、影 响因素及对策进行分析。 一 、我国大宗商品金融市场现状分析 (一)金融市场大宗商品价格波动情况 2004年开始，大宗商品价格呈现连续上涨趋势。2007年金融危机爆发以来，大宗商品期货价格跌宕起 伏，波动剧烈，差不多所有的大宗商品价格都出现先涨后跌再涨的波动情况，仅仅是上涨和下跌的时刻和波 动的幅度呈现出不同，这对于目前仍然是资源依赖型发展模式的中国产生了极其巨大的影响。美国芝加哥 商品交易所一些农产品的价格2007年 1年内翻了一番，历史记录不断被刷新。2008年，大宗商品价格延续 前5年的增长趋势，实现了第 6年的上涨，表现出强而有劲的特点 J。尽管是在常规状态下的金融市场，大 宗商品的价格趋势也表现出了比较大的变动睛况 J。除此之外，因为经济全球一体化的实现，影响大宗商 [收稿 日期]2016—02—02 [基金项目]福建省社会科学规划青年项 目(2014C030) [作者简介]陈娜 (1983一)，女，福建福州人，福建 师范大学协和学院讲师，研究 方向为现代金融体 系；陈美金 (199l一)，女，福建宁德人，福建师范大学协和学院学生。 品价格变动的各种原因更加多样、更加复杂，增加了对价格波动进行估计的困难。以我国大连商品交易所 黄大豆 1号为例，2004～2014年大豆期货年平均价格趋势如图 1所示(数据来源：Choice金融终端大连商品 交易所黄大豆 1号 日期货收盘价)。根据图 1，2004～2014年我国大豆期货价格基本呈现上涨趋势，2004年 为3 223．83 吨，2014年为4 490．08 吨，之间相差 1 266．25 吨，其中2007～2008年的大豆期货平均 价格上涨幅度最大。 入 厂 l V 、 _ __， 一 价格 (元／吨) 年 份 图 1 2004—2014年大豆期货每年平均价格趋势图 (二 )大宗商品价格 波动对中国经济的影响 中国在世界上是大宗商品的重要生产国和消费国之一，近几年来，世界大宗商品市场的生产供给结 构和消费需求结构因为我国经济飞快发展导致的中国式需求而受到巨大影响。以大豆为例，世界上将近 20％的大豆由中国消费者消费，食用和油用是大豆需求的两个主要部分。伴随着不断提高的中国人民的 生活水平 ，大豆的油用需求量呈现快速攀升趋势。然而大豆种植面积不断减少及没有采用转基因技术而 单产过低、成本较高等因素导致中国大豆供给增加不大甚至出现持续下降趋势。我国大豆进 口额逐年快 速增加，正是由需求和供给出现变化造成