资本场信息要报2015年第10期.docVIP

2015年第10期 一、国际资本市场热点问题 （一）美联储4月FOMC会议：6月或不会加息 5月20日美联储4月FOMC会议纪要显示，尽管官员们认为一季度经济疲软是受暂时性因素影响，但许多委员预计6月会议上不太可能加息。不过，美联储未完全排除6月加息的可能。4月会议纪要显示，许多委员预计6月会议上不太可能加息。在加息之前，他们希望确定经济走在正轨及失业率会继续下降等多方因素。联储委员预计截至6月会议前收到的信息仍无法对经济状态给出足够确认，因此并不能证明此时加息是合适的时间点。 （二）美国6月内或将实现充分就业 金融危机之后，美国失业率在2009年10月突破10%，创26年新高。但此后随着美国经济复苏，失业率进入稳定的下降趋势。截至2015年4月，失业率已降至5.4%。如果按照与4月份相当的改善速度，美国经济可能在6月内达到联储所定义的充分就业状态。在金融危机以及由其导致的“大衰退”之中以及之后，前联储主席伯南克实施了现代货币政策历史上一项大胆的实验，通过3轮量化宽松购买美国国债和抵押贷款支持证券，急剧扩大联储资产负债表。联储资产负债表从金融危机前不到1万亿美元扩充至目前的大约4.5万亿美元，正是激进的货币政策带领美国经济乃至全球经济走出了危机。 （三）联合国报告称2015年全球经济增长将达2.8% 联合国5月19日发布《2015年世界经济形势与展望》报告年中修订版。报告说，全球经济持续以温和速度增长，2015年全球经济增长率预计将达到2.8%。报告同时将2016年的全球经济增长率微调至3.1%。报告认为，全球经济依然存在下行风险，这主要是由于即将到来的美国货币政策正常化、欧元区持续不稳定、地缘政治冲突的潜在溢出效应，以及新兴经济体经济存在的一些问题。上述风险因素彼此相互关联且可以形成合力，导致全球经济增长弱于预期。 （四）德拉吉：QE可能引发金融不稳定 欧央行行长德拉吉警告欧洲各国央行，大规模债券购买等激进货币宽松措施可能引发金融不稳定，加剧收入不平等。他表示，欧洲央行具有里程碑意义的1.1万亿欧元一揽子量化宽松计划等政策取得的明显成效，不应使政策制定者变得“盲目”，无视其行动对金融市场冒险行为和加剧贫富差距的潜在后果。德拉吉主张，尽管量化宽松对资产价格和经济信心影响较大，但最终重要的是欧元区的投资、消费和通胀走势如何。 （五）欧央行万亿欧元QE见效 4月制造业PMI超预期 据彭博社5月4日报道，欧元区制造业八个月来首次提高出厂价，新迹象表明人们对欧元区经济通货紧缩担忧逐渐减小。数据编纂机构Markit Economics周一公布的数据显示，今年4月份，欧元区工业品平均售价止跌回升，尤其是德国、意大利和爱尔兰等国。在连续六个月萎缩之后，欧元区4月份制造业生产成本连续两个月回升。4月份欧元区制造业采购经理人指数从三月份的52.2回落至52，好于今年4月23日经济学家平均预期的51.9。制造业PMI高于50意味着经济活动在扩张。 （六）英央行维持利率不变 年底前通胀将明显抬升 英国央行5月20日公布的5月8和5月11两日的会议纪要显示，英国央行决策官员在5月会议上一致表决通过维持利率不变。英国央行利率决议比例(升息-不变-降息)为 0-9-0，与预期和前值一致。九名委员中有两人认为支持维持利率不变和升息的理由不相上下，与前次会议一致；英国央行扩大资产购买规模投票比例（不变-扩大）为0-9，与前值一致。 （七）英国通胀率55年来首度跌至负值 英国国家统计局5月19日公布的数据显示，英国4月通胀率自1996年有官方统计以来首次出现下滑，同时也是1960年以来英国通货膨胀率首度跌至负值。因食品和能源价格下跌降低了生活成本。具体数据显示，英国4月消费者物价指数年率下降-0.1%，为1996年有官方统计以来首次出现下滑，同时也是1960年以来首次跌至零下方，预期和前值均为持平；月率上升0.2%，预期上升0.4%，前值为上升0.2%。 （八）德国一季度国内生产总值增长0.3% 德国统计局日前公布的初步统计数据显示，德国一季度季调后国内生产总值增长0.3%。去年四季度德国经济增长0.7%。统计局表示，德国经济增长的动力主要来自国内，私人和公共消费都有所增长。建筑业和装备投资也比上一季度有明显提高。就业人数同比增长0.7%，达4240万。然而，以往抢眼的外贸数据则拖累经济增长。初步统计结果显示，虽然今年一季度德国出口环比有所增长，但进口增长更为强势，外贸盈余明显减少。 （九）瑞士央行行长：瑞郎估值过高 必要时将干预汇市 瑞士央行行长乔丹5月8日表示，瑞郎估值过高，央行准备在必要时干预汇市以影响货币条件。瑞士央行意外弃守汇率防线、推升瑞郎大涨后数月以来，瑞郎已回吐部分升幅，市场上则在揣测央行可能会干预汇市以削弱瑞郎。瑞士央行在1月15日弃