浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司股票投资分析报告(整理）.docVIP

浙江万里学院2011/2012学年第一学期《证券投资实务》期末课程论文 财管091 2009010010 陈洋 PAGE PAGE 1 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司股票投资分析报告 一、公司所属行业特征分析 产业结构：公司主要经营黄酒、白酒、果酒、饮料、副食品及食品原辅料的开发、制造、销售。以销售黄酒为主，但近几年来偏向于白酒产业。 行业增长趋势：中国商业联合会副秘书长王民日前透露，针对我国酒类流通行业假冒伪劣酒、年份酒泛滥，服务不规范，严重损害生产企业和消费者利益的情况，由商务部立项的《酒类行业流通服务规范》国内流通行业标准起草工作已于近期正式启动，此标准是关于酒类行业流通服务规范的第一部标准。这项草案如果正式颁发对于酒类行业特是像古越龙山这样的正规酒类生产商绝对较好的促进作用。酒类的销量将会有新的提高。 行业竞争分析：方正证券研究报告指出，黄酒属于低耗粮酿造酒，符合“优质、低度、多品种、低消耗”的酿酒业发展方针，政策要求积极实施“四个转变”(普通酒向优质酒转变，高度酒向低度酒转变，蒸馏酒向酿造酒转变，粮食酒向水果酒转变)，政策明确要积极发展黄酒。公司2010年、2011年三季度营业收入增长46%、30%，归属于上市公司股东净利润增长63%、55%，收入增速远高于行业增速，净利润更是高于行业增速，毛利率、净利率都在提升，公司市场份额也成为行业第一，业内竞争力稳步提升。预计公司2011-2013年EPS分别为0.31元、0.43元和0.68元，考虑到公司竞争力提升、行业地位变化、原酒价值的市场回归，给予6倍市销率对应48倍市盈率，目标价15元，维持公司“买入”评级。 相关行业分析：食品饮料行业本周涨幅1.8%，本周涨幅列各行业之首，弱势市场环境下食品饮料防御属性凸显。行业年初以来涨幅-0.4%。其中一线白酒、张裕表现良好。 劳动力需求分析：劳动力需求属于半饱和状态。 政府影响力分析：政府介入较少主要的介入就是出台相关的酒类经营管理条款。 二、公司治理结构分析 1、股权结构分析 名称 公司职务 持股（万股） HYPERLINK /f10/grda_600059html 董勇久 副总经理 3.23 HYPERLINK /f10/grda_600059html 傅保卫 董事? 2.49 HYPERLINK /f10/grda_600059html 孟中法 监事? 0.51 HYPERLINK /f10/grda_600059html 孙永根 代行公司总经理 4.32 HYPERLINK /f10/grda_600059html 何锋 董事? 4.09 2、“三会”运行情况 2011年度股东大会于2012 年 4 月 19 日在古越龙山会议室举行。2011年度公司监事会和董事会正常运行。 3、经理层状况 姓名 职务 起始时间 结束时间 薪酬 HYPERLINK /f10/grda_600059html 孙永根 代行公司总经理 2009-05-15 2011-04-06 340,300 HYPERLINK /f10/grda_600059html 傅建伟 代理总经理 2007-06-21 2009-05-14 456,900 HYPERLINK /f10/grda_600059html 胡周祥 总经理 2005-10-24 2007-06-21 218,700 HYPERLINK /f10/grda_600059html 宣乐信 总经理 2003-06-26 2005-10-24 -- HYPERLINK /f10/grda_600059html 许为民 总会计师 2003-06-26 -- 346,600 HYPERLINK /f10/grda_600059html 胡志明 副总经理 2003-06-26 -- 346,600 HYPERLINK /f10/grda_600059html 许为民 副总经理 2003-06-26 -- 346,600 HYPERLINK /f10/grda_600059html 董勇久 副总经理 2003-06-26 -- 346,600 HYPERLINK /f10/grda_600059html 傅武翔 副总经理 2011-08-08 -- 225,700 HYPERLINK /f10/grda_600059html 傅建伟 代总经理 2011-04-06 -- 45