电力生产行业评级方法框架.pdfVIP

中诚信国际评级方法框架 2007年 5月 联络人 电话/Email 李 璐 +86(10)518 xlli@ 韦 巍 +86(10)581 wwei@ 张愈强 +86(10)559 yqzhang@ 中国电力生产行业 （讨论稿） 前言 2006 年 8 月 15 日，中国商务部正式批准中国诚信信用管理有限公司与穆迪投资者服务 公司（Moody’s Investors Service ）关于中诚信国际信用评级有限责任公司49%股权的转让协 议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成员。 合资以来，中诚信国际在评级理念、评级方法与评级技术方面开始吸取穆迪的先进经验。 目前，中诚信国际正在对原有的行业评级方法进行回顾，并准备陆续公布适用于中国的覆盖 主要行业的评级方法，以进一步增加评级透明度，帮助投资者了解中诚信国际在对处于不同 行业的企业评级时所考虑的重要因素。 本评级讨论稿是上述行业评级方法的一部分，它借鉴了穆迪的全球电力行业评级方法， 并考虑了中国电力生产企业所处的监管环境与市场特征，列明我们所采取的评级框架和对电 1 力生产企业评级时的主要考虑因素。中诚信国际希望透过本讨论稿，征求市场人士的意见。 我们会在评级框架的基础上，加入市场的反馈和中诚信国际内部的详细研究分析，丰富本框 架的内容（如评级因素的具体权重和对应数据），发布详细的电力生产企业评级方法。 2 目录 前言 报告摘要 中国电力体制改革及行业监管环境概述 中国电力生产企业信用风险因素 • 政策因素 • 周期性 • 成本控制能力 • 地域性 • 多元化 未来应关注的主要信用问题 • 竞价上网 • 供需变化 • 成本控制 • 资本结构 • 投资风险 • 节能环保措施 评级方法介绍 • 确定评级因素 • 指标的衡量 • 评级因素映射 • 5 大因素及次级指标 5 个重要评级因素概述 • 评级因素 1：资产质量 • 评级因素 2 ：经营规模 • 评级因素 3 ：成本效率与盈利能力 • 评级因素 4 ：财务政策 • 评级因素 5：财务实力 其他考虑因素 • 政府及股东支持 • 产业政策 • 电费回收风险 • 流动性 • 投资风险 主要指标计算公式