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行业研究报告 行业周期下行，等待行业拐点的到来 同步大势 —— 磁性材料行业 2009 年投资策略 首次评级 新材料/ 磁性材料 2008年12月12日 走势图 投资要点： 40% 磁材行业 上证指数 20% 磁性材料是一类重要的基础功能材料，在电子、计算机、信息通讯、医疗、 0% 航空航天、汽车、风电、环保节能等传统和新兴领域都发挥着极其重要的 -20% -40% 作用。磁性材料已成为促进高新技术发展和当代文明进步不可替代的材料， -60% 发展前景比较乐观。 -80% 12-10-07 03-10-08 06-10-08 09-10-08 我国已经成为世界磁性材料产业的中心。预计到 2008 年底，我国永磁铁氧 体产量将达到 46 万吨，占世界总产量 55% 以上；软磁铁氧体产量将达到 33 万吨，占世界总产量 60% 以上；钕铁硼永磁材料产量将达到 5.5 万吨， 占世界总产量的 80% 以上。未来数年内我国的世界磁性材料产业中心地位 都会十分牢固。 原材料条件优势，劳动力要素价格优势和本地化配套优势是我国磁材企业 与日本、欧美等技术强国相抗衡的“三大法宝”。 当前我国磁材企业正面临着行业周期下行和全球经济危机双重压力造成的 下游需求急剧减少以及企业技术落后，效益低下和产能大幅扩张，市场竞 重要公司 评级 争激烈等“三座大山”的考验。明年我国磁材企业的形势比较严峻，行业 安泰科技 谨慎推荐 仍将下行。 横店东磁 谨慎推荐 未来磁性材料在电机、液晶电视、风电和混合动力电车等领域的应用将有 可能成为拉动磁材企业业绩增长的主要动力。 中科三环 中性 宁波韵升 中性 应长期关注细分行业内的优质企业，如铁氧体磁性材料的龙头企业横店东 磁（002056 ）、有非晶带材和薄膜太阳能电池概念的安泰科技（000969 ）和 天通股份 中性 钕铁硼