太原重型机械集团有限公司中期票据跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 太原重型机械集团有限公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：发展中 太原重型机械集团有限公司 （以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：负面 “公司”）是国内大型重型机械生产企业之一， 在行业地位、技术水平、政府支持等方面具有 债项信用 跟踪评 上次评 较显著的优势。2015 年，公司研发实力、产品 名 称 额度 存续期 级结果 级结果 种类继续保持行业领先水平，营业利润率保持 20 15/9/23- 15太重MTN0013.30 亿元 AA AA 2020/9/23 相对稳定。联合资信评估有限公司（以下简称 “联合资信”）关注到，跟踪期内，受宏观经 跟踪评级时间：20 16 年7 月27 日 济增速放缓和下游行业固定资产投资下滑影 财务数据 响，重型机械行业景气度持续低迷；公司营业 项目 2013 2014 2015 2016 收入下滑、亏损规模扩大、债务规模明显增长、 年 年 年 年3 月 现金类资产(亿元) 33.36 30.07 28.74 24.45 债务结构不尽合理、应收账款规模持续增长等 资产总额(亿元) 365.99 377.38 398.72 393.16 不利因素对公司经营及信用水平带来的不利 所有者权益(亿元) 79.09 77.57 73.85 69.60 影响。 短期债务(亿元) 56.76 66.18 121.37 125.38 公司主要下游行业装备需求持续低迷，景 全部债务(亿元) 108.32 120.53 177.13 178.28 气度短期内难以大幅改善。公司存在一定资金 营业收入(亿元) 180.25 181.27 167.06 27.46 周转压力及或有负债风险，偿债指标呈弱化趋 利润总额(亿元) 0.00 -1.02 -3.66 -2.93 势。 EBITDA(亿元) 9.05 10.05 8.82 -- 经营性净现金流(亿元) -11.51 -15.22 1.42 -11.50 2016 年7 月，公司出资收购原山西煤炭进 营业利润率(%) 12.97 11.47 11.50 8.19 出口集团有限公司（以下简称“山煤集团”） 净资产收益率(%) 0.19 -0.53 -5.06 -- 持有的智波交通运输设备有限公司（以下简称 资产负债率(%) 78.39 79.45 81.48 82.30 “智波公司”）50%股权事项完成；根据智波公 全部债务资本化比率(%) 57.80 60.85 70.57 71.92 司最新章程，未来智波公司将纳入公司合并范 流动比率(%) 115.63 115.40 112.91 112.07 围。联合资信关注到智波公司并表时点以及并 全部债务/EBITDA(倍) 11.97 11.99 20.09 --