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“资本经营”课程综合复习题 名词解释 股份回购 资本经营 并购 管理者收购 战略联盟 要约收购 二、单项选择题 1、（ ）是指两个或两个以上的企业合并，原有企业都不继续存在，另外再创立一家新的企业。 A、吸收合并 B、创设合并 C、兼并 D、收购 2、差别效率理论是( )的理论基础。 A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、协议收购 3、以协议收购方式进行上市公司收购，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的时继续增持股份应当以要约收购方式向该公司的所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约 2、按照我国法律规定，上市公司（ ）可以回购本公司股票。 为减少公司资本而注销股份 B、拥有库藏股 C、与持有本公司股票的其他公司合并 D、为激励经营管理人员 3、狭义的知识资本经营概念，只包括与企业外部交易相关部分的（ ）的经营内容。 人力资本 B、结构性资本 C、无形资本 D、顾客资本 4、并购交易价格的确定可采用的方法有：（ ） A、收益现值法 B、市盈率法 C、重置成本法 D、估算法 5、．资产剥离可以划分为：（ ） A、出售资产 B、出售生产线 C、出售子公司 D、清算 四、判断题（在每题的括号内填入判断结果，你认为正确的用“√”，错误的用“×”表示。每题2分，共10分） 1、股份回购不利于提升股票价格。（ ） 2、在企业并购活动中，自由现金流量的减少有助于化解经理人与股东间的冲突。( ) 3、规范的MBO是一种杠杆收购。( ) 4、并购的实质是在公开市场上对企业的控制权进行的一种商品交换活动。( ) 5、价值低估理论认为并购的动机源于对目标企业价值的低估，和效率差异无关。（ ） 五、简答题 1、资本经营和商品经营的关系。 2、资本经营的方式有哪些？ 3、简述资本的主要功能。 4、“大连商场股份有限公司于1998年7月以1280万元人民币，收购了抚顺、锦州、营口三家百货大楼，使公司建立了辐射东北地区的商品配送、连锁经营的网络和格局，提高了市场占有率，在采购、配送、营销等方面，取得了规模经济效益，当年年底，三个百货大楼的经济效益就比加入大商集团前增长40%。”请用并购的有关理论进行针对性分析。 5、战略联盟的伙伴选择从哪些方面进行分析？（请举例说明） 6、战略联盟的特征。 7、公司并购的支付方式 8、“邯钢作为国企改革的一面旗帜，在兼并连续四年累计亏损6亿元的舞钢后，五个月后扭亏为盈，1998年在消化增支减利因素2.8亿元的基础上,可比产品成本降低10.85%，实现利润300万元。邯钢兼并已经全面停产且资不抵债的衡阳钢管厂后，产量是上年的8.77倍，当年实现扭亏为盈。”请用并购的有关理论进行分析。 9、股份回购的条件与方式。 10、简述融资租赁的业务处理程序。 六、论述题 运用交易费用理论论述并购的动机。 论述如何通过战略联盟提高我国企业的竞争力。 七、案例分析 案例1、联通双股权激励　MBO欲造一个“百万富翁”团队红筹股权激励　　经营者持股，作为中国大型国企的联通，2000年境外红筹股上市时即已开始。2000年底财政部选择8家大型国有企业作为股票期权的试点单位时，中国联通便赫然在列。但据记者了解，由于政策等原因，联通本土公司(指在境内注册公司)并没有在股票期权方面走出实质性步伐；与之对比的是，中国联通股份有限公司(以下简称“联通红筹公司”)作为香港的上市公司，由于香港联交所上市规则的鼓励，早在2000年6月即开始实施规范的股票期权计划，成为联通集团范围内最早实施股权激励的公司之一。联通红筹公司于2000年6月进行全球首次公开发行，发行后的股权结构为联通BVI公司占77.47%，境外公众股东为22.53%。根据期权计划，红筹公司累计共有457人被授予了69，868，600股股票期权，其中15名高级管理人员期权数为8，823，600股，占授予总量的12.63%，其余61，045，000股则在442名中层以上员工之间配发。授予期权最高额为联通董事长杨贤足，达1，051，000股，占授予总量的1.5%。假定在行权有效期内，联通红筹市价较行权价上涨10%，即市价为16.96港元时，15名高管人员若行权则将获得累计1361万的差价收益(不考虑税费等因素)；而当上涨20%，即市价为18.5港元时，高管人员则将获得高达2721万的差价收益，人均达180万。A股股权激励联通发行前夕即有市场传闻，为增强投资者信心，中国联通(香港)及各省市公司中高层管理者都将强制性持有A股股票，以期通过产权激励构筑企业与员工