企业价值评估- 第一章 历史绩效分析.pptVIP

营业流动资产＝营业现金[=主营收入×（0.5％～2％）]＋应收票据＋应收帐款＋其他流动资产－短期投资 营业流动负债＝流动负债－短期借款 营业流动资金＝营业流动资产－营业流动负债 投入资本＝营业流动资金＋固定资产净值＋无形资产及其他资产－其他长期负债 盈余现金＝货币资金－营业现金 盈余长期证券投资＝短期投资＋长期证券投资 投资和预付账款＝其他长期资产－长期证券投资 投入资产总额＝营业流动资金＋固定资产净值＋无形资产＋盈余现金＋盈余长期证券投资＋投资和预付帐款－其他长期负债 * * 第一章 历史绩效分析一、重新编制财务报表二、计算自由现金流量三、分析投入资本收益率四、信用状况与流动性分析 一、重新编制财务报表  1、计算投入资本： 2、计算扣除调整税的净营业利润： 二、计算自由现金流量自由现金流量=扣除调整税的净营业利润-净投资 =（扣除调整税的净营业利润+折旧）-（净投资+折旧） =总现金流量-总投资 三、分析投入资本收益率*历史绩效的评估时间尽量长些（至少10年）。*尽量深入研究价值驱动因素（投入资本收益率、增长率）。*如果绩效有重大变化，找出变化的原因。 资本周转率：衡量公司利用投入资本的效率 营业利润率：衡量公司把营业收入转化为利润的效率 四、信用状况与流动性分析1、利息保障倍数 利息保障倍数是指可用于利息支出的利润，衡量公司的财务缓冲能力。2、债务与投资资金总额比率 衡量公司对债务资本的依赖程度。3、投资率 投资率是投资额与可用资金的比率，衡量公司是消耗的资金多还是创造的资金多。4、股利支付率 将股利支付率与投资率进行对比分析，以更好地了解公司的财务状况。