大同煤矿集团有限责任公司18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 大同煤矿集团有限责任公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对大同煤矿集团有限责任公司（以下 本期中期票据信用等级：AAA 简称 “公司”）的评级反映了公司作为国内重 本期中期票据发行额度：20 亿元 要的动力煤生产基地，在行业地位、资源禀赋、 本期中期票据期限：3 年 偿还方式：按年付息，到期一次还本 销售渠道、政策支持等方面的综合优势。联合 发行目的：偿还即将到期的超短期融资券 资信同时关注到煤炭行业产能过剩、公司持续 评级时间：2018 年1 月26 日 经营性亏损，债务规模居高不下，公司经营压 财务数据 力增大，对外部支持的依赖程度上升等因素给 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年9 月 其信用基本面带来的负面影响。 现金类资产(亿元) 284.11 313.68 203.20 177.76 近年，公司煤炭资源整合顺利进行，在建 资产总额(亿元) 2210.01 2580.44 2780.64 2961.59 矿井规划产能较大，未来原煤产量有望在行业 所有者权益合计(亿元) 383.23 388.36 430.07 451.84 内保持领先地位，有助于巩固和强化公司的行 短期债务（亿元） 368.06 571.09 792.72 791.94 长期债务(亿元) 1015.11 1131.53 1008.33 1192.47 业地位。公司获得大额财政补贴，对公司利润 全部债务(亿元) 1383.17 1702.62 1801.05 1984.41 规模有较大贡献，政府支持强化了公司的综合 调整后全部债务(亿元) 1455.11 1853.17 1955.12 2145.16 抗风险能力。2016 年三季度以来，随着去产能 营业总收入 (亿元) 2138.29 2008.38 1702.69 1142.62 政策的持续推进，煤炭价格持续回升，行业整 利润总额 (亿元) 5.79 0.32 2.00 4.46 体盈利有所好转，联合资信对公司的评级展望 EBITDA(亿元) 91.97 80.04 99.61 -- 经营性净现金流(亿元) 311.71 26.13 41.64 39.47 为稳定。 营业利润率(%) 8.50 7.82 11.62 15.66 公司EBITDA和经营活动现金流对本期中 净资产收益率(%) -3.04 -2.79 -2.31 -- 期票据的覆盖程度高。 资产负债率(%) 82.66 84.95 84.53 84.74 基于对公司主体长期信用以及本期中期票 全部债务资本化比率(%) 78.30 81.43 80.72 81.45 据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司 调整后全部债务资本化 比率(%) 79.15 82.67 81.97 82.60 本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安全 流动比率(%) 126.92 119.33 103.70 115.43 性极高。 经营现金流动负债比(%) 42.85 2.86 3.63 -- 调整后全部债务 15.82 23.15 19.63