江阴高新区投资开发有限公司18年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 江阴高新区投资开发有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 本期短期融资券信用等级：A-1 合资信”）评定，江阴高新区投资开发有限公司 评级展望：稳定 （以下简称“公司”）拟发行的 2018 年度第一 本期短期融资券发行金额：9 亿元 期短期融资券的信用等级为 A-1 。基于对公司 本期短期融资券期限：1 年 主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能 偿还方式：到期一次还本付息 力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期 募集资金用途：偿还金融机构借款、信用债券 或补充流动资金 融资券到期不能偿还的风险低。 评级时间：2017 年 11 月 29 日 优势 1．公司是江阴高新区基础设施建设的重要主 财务数据 体，其职能定位确定了其在江阴高新区内 2017 年 9 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 月 具有一定的专营地位。 现金类资产(亿元) 17.86 29.95 42.45 19.12 2 ．公司在政府补贴等方面持续得到高新区管 资产总额(亿元) 203.55 253.23 330.48 298.24 委会的有力支持。 所有者权益(亿元) 84.49 87.48 88.94 86.16 短期债务(亿元) 50.84 71.34 90.53 57.77 3．2014~2016 年公司经营活动现金流入量对 长期债务(亿元) 52.13 79.66 138.45 142.33 本期短期融资券保障能力较强。 全部债务(亿元) 102.97 150.99 228.98 200.10 营业收入(亿元) 17.96 9.25 5.77 8.60 关注 利润总额(亿元) 1.97 2.67 1.55 -2.70 EBITDA(亿元) 4.15 5.22 7.09 -- 1．公司应收类及预付款项规模大，回款周期 经营性净现金流(亿元) -10.38 -23.30 -32.54 -7.16 受高新区财政资金拨付效率的影响，对公 营业利润率(%) 51.12 34.89 52.17 12.63 司资金形成一定占用；公司现金类资产受 净资产收益率(%) 2.33 3.04 1.74 -- 资产负债率(%) 58.49 65.45 73.09 71.11 限比例高，公司存在短期支付压力。 全部债务资本化比率(%) 54.93 63.32 72.02 69.90 2 ．公司自身市场化运作程度不高，整体盈利 流动比率(%) 233.47 246.10 280.76 357.14 能力偏弱