构建全产业链整合营销服务商-华谊嘉信.PDFVIP

证券研究报告— 首次评级 2016 年6 月15 日 [Table_Stock] 30%  [Table_Title] 买入 目标价格:人民币11.70 华谊嘉信 300071.CH 价格:人民币9.00 加速融合 “媒体+内容+数据”，构建全产业链 目标价格基础:40 倍16 年市盈率 板块评级:增持 整合营销服务商 [Table_Summary] 公司成立于2003 年，2010 年在深交所创业板上市，上市初期为国内最大的 [Table_PicQuote] 股价表现 线下营销服务供应商。2015 年以来，公司围绕“新媒体、内容和大数据”战 20% 略持续开展外延式并购——收购好耶上海，布局数字营销，并利用其优势开 10% 展大数据营销；2016 年初与永乐票务成立上海演娱，与韩国SIGNLA 娱乐 0% (10%) 公司开展战略合作，布局内容营销；2016 年5 月，拟收购YOKA69.76%股 (20%) 权，布局新媒体。我们看好公司围绕 “媒体、内容、数据”构建全产业链整 (30%) 合营销的能力。首次评级买入，目标价格11.70 元。 (40%) (50%) 支撑评级的要点 (60%) 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 6 6 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1-  大数据战略：以好耶上海为核心开展大数据营销。好耶上海基于自身 n n l g g p p t v v c n n b r r r y y u u u u u e e c o o e a a e a a p a a J J J A A S S O N N D J J F M M A M M 在营销大数据应用领域的优势，介入与大数据应用相关的数字化营销 华谊嘉信 深圳成指 业务，包括：精准营销、效果营销、程序化购买等方面的服务。 (%) 今年 1 3 12 [Table_Index]  大内容战略：1）与永乐票务合资成立上海演娱，打造中国顶级娱乐营 至今 个月 个月 个月 绝对 (29.6) 0.0 0.0 (34.2) 销平台；2）与韩国娱乐公司Signal 开展战略合作，获得宋承宪、李美 相对深证成指 (8.2) 0.9 (6.0) 6.8 妍、金贤珠、孔炯轸等一线明星资源和优质内容制作资源。 发行股数(百万) 685  新媒体战略：拟收购YOKA69.76% 股权，拓展新媒体渠道，并与公司在 流通股(%) 62 “战略、业务、客户”等方面形成协同。 流通股市值(人民币百万) 3,829  四大核心优势构建公司全域营销生态系统。1）线下营销