燃气：天然气全产业链深度研究.pdfVIP

[Table_Summary] 天然气全产业链深度研究 行业专题报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 燃气Ⅱ行业 2017.08.10/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 撰写初衷：在公用事业中，水与电力都属较成熟行业，唯有处 环保公用事业首席分析师 郭丽丽 执业证书编号： S1220513070001 于发展期的天然气还能保持较高增速，2017 年上半年受工业供 TEL: 010 气+供暖消费双增影响，天然气消费同比增速15.2%。此外，天 E-mail： guolili@ 然气价格改革政策逐一落地，煤改气政策推进如火如荼，行业 受到市场关注。未来几年，全球天然气将会维持较宽松的供需 [Table_Author] 联系人： 李思萌，靳晓雪 环境，我国天然气行业在需求增长与改革政策双重影响下，迎 TEL ： 010 来新一轮的高增长，我们希望本篇报告可以通过全产业链的整 E-mail ： lisimeng@ 理研究给大家提供一些思考。 重要数据： 1 我国行业整体现状 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 16 我国天然气消费市场从1970 年开始起步，但是受制于天然气管 总股本(亿股) 155.78 网等燃气基础设施建设瓶颈以及价格等经济性因素，1970-2000 销售收入(亿元) 179.45 年我国天然气消费的平均增速为7.4%，占我国全部能源消费比 利润总额(亿元) 18.67 例的2%左右，行业处于发展初期。随着西气东输、陕京天然气 行业平均PE 195.60 管道等长输线路工程的投产，我国天然气得以大规模跨区域运 平均股价(元) 11.71 输及使用，带动行业进入到快速发展期。 2 天然气价格改革 行业相对指数表现： 随着供需转变，天然气行业已经从卖方市场走向买方市场，为 我国天然气价改提供宽松环境。天然气门站价格并轨、基准门 [TABLE_QUOTEINFO] 4000 站价格管理、长输管线价格管理办法、配气价格监管、设立上 12% 3500 海与重庆石油天然气交易中心，天然气的价改已经走出实质性 3000 6% 2500 步伐，终端气价的下调是产业发展趋势，销气量保持快速增长， 2000 产业链全面受益。 0% 1500 3 天然气未来发展空间 1000 -6% 成交金额(百万) 燃气Ⅱ 沪深300 煤改气是目前行业发展的最大机遇，严苛的政策+三年补贴带动 500 -12% 0 产业快速发展。我们预测，“十三五”期间居民煤改气总投资将 8 1 2 5 / 1 / / 6 / 7 7 达到 960-1200 亿元，居民生活用气