证 券行业深度研究报告：CDR研究，分享制度改革红利，CDR利好头部券商.pdfVIP

行业深度|证券Ⅱ 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade CDR 研究 行业评级 买入 前次评级 买入 分享制度改革红利，CDR 利好头部券商 报告日期 2018-03-28 Table_Summary  CDR 呼之欲出 Tabl e_Chart 相对市场表现 目前，监管层力推中概股通过发行CDR 回归中国资本市场，并得到了中概 非银金融 沪深300 38% 股公司的热烈响应。对于我国首批发行的CDR 类型，由于我国仍对资本项 26% 账户进行管制，我们猜测首批 CDR 将不能在发行后自由的与公司股票兑 14% 换，而是保持固定的规模。中概股公司很难放弃A 股的融资功能，可能采 2% 取类似第三类ADR 的发行模式，增发股票兑换CDR，进行融资。 - 10%  全球DR 流动性较好，过去9 年平均融资规模为161 亿美元 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 根据花旗以及纽约银行梅隆公司年报 （下同），流动性方面，