2013AFP真题解析秉文教育02.PDF

® 2013 年金融理财师（AFP ）资格认证考试 金融理财基础（二） ［说明：在官方公布的答案基础上，由秉文教育作了少量修订及更详尽的解析说明］ 请根据以下信息，回答第 1 - 2 题 某投资组合由以下两种证券构成： 两种证券之间 证券名称 预期收益率 标准差 占组合比重 的相关系数 证券A 10% 12% 60% -1 证券 B 15% 20% 40% 1、该投资组合的预期收益率为（ ）。 A. 12% B. 12.5% C. 25% D. 5% 答案：A 解析：该资产组合的预期收益率 E （R ）=60%×10%+40%×15%=12% 。答案选A 。 p 2 、该投资组合的标准差为（ ）。 A. 0.8% B. 15.2% C. 1.2% D. 12.5% 答案：A 解析：当 ρ ＝-1 时，资产组合的标准差 σ =|ω σ -ω σ |, 代入数据得 p 1 1 2 2 σ =|60%×12%-40%×20%|=0.8% 。因此答案选A 。 p 3 、某风险资产的必要收益率为15%，预期通货膨胀率为3% ，名义无风险收益率为6% ， 那么真实无风险收益率和该风险资产的风险溢价分别为（ ）。（答案取最接近值） A. 3% ；6% B. 6% ；6% C. 3% ；9% D. 6% ；9% 答案：C 解析：必要收益率=真实无风险收益率+预期通胀率+风险溢价=名义无风险收益率+风险 溢价；真实无风险收益率=名义无风险收益率-预期通胀率=6%-3%=3% 。风险溢价=必 要收益率-名义无风险收益率=15%-6%=9% 。因此答案选C 。 4 、投资者可以通过构造投资组合来分散风险，下列选项中，投资者即使构造投资组合， 也难以分散的风险是（ ）。 A. 财务风险 B. 经营风险 C. 信用风险 1 秉文教育 010微信公众号 bingwenedu D. 购买力风险 答案：D 解析：投资风险分为系统性风险和非系统性风险。非系统风险是因个别上市公司的特殊 情况造成的风险，包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。系统风险是 由于全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险，是无法通过构造资产组合来分 散掉的，一般包括利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。因此答案选D。 5 、目前AG 股票的预期收益率为 15%，标准差为10%，假定其收益率服从正态分布， 那么投资AG 股票在未来1 年里亏损超过（ ）的概率是2.5% 。（收益率在区间[E(r)-2σ ， E(r)+2σ]的概率为95%） A. 5% B. 10% C. 20% D. 22% 答案：A 解析：AG 股票收益率呈正态分布，则其收益率在区间[-5% ，35%]的概率为 95% （均 值 15%±2σ ，其中σ=10%），即其收益率亏损超过5%和收益率高于 35%的概率之和为 5% ，根据正态分布下