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市场表现迟疑,政策进入空窗.pdf
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 策略周报模板
证券研究报告 ·策略周报 （2012 年 11 月 19 日—11 月 23 日）
市场表现迟疑，政策进入空窗 投资策略
——2012 年11 月第4 周
上周市场回顾
上周“两会”正式闭幕，市场行情出现调整，沪深 300 指数下跌 周金涛
2.84% ，创出新低，成交量保持低靡。新公布的数据有新增人民 zhoujintao@
币贷款 （5052 亿），M2 同比 （14.1%）和全社会用电量累计同比 010
（4.9% ）等。外汇市场美元指数上周涨幅0.21%，美元兑人民币
执业证书编号：S1440510120017
中间价报收 6.2945，其中周三创出新高为 6.288 1。
发布日期： 2012 年 11 月 19 日
短周期反弹
第一库存周期向第二库存周期的转换在 8 月已实现，PPI 转正也
[table_indextrend]
如期而至，生产企业的效益也有可能在三季度已经见底，虽然， 上证指数、沪深 300 走势图
我们也意识到，这并非是一个典型的“复苏”，在生产成本及资 8%
金成本偏高下，难以演绎“V 型”的复苏，更大的可能是波动式 3%
-2%
的第二库存周期形式。
-7%
美国景气回调，财政悬崖预期乐观 -12%
-17%
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以目前美国财政不可持续的尴尬状况和其经济复苏依旧十分疲 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0
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