工程造价控制与案例分析3建设工程决策阶段工程造价的控制.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （1）财务净现值（FNPV） 指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率（基准收益率）折算到建设期初（项目计算期第一年年初）的现值之和。 财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标。其表达式为： FNPV—净现值； n—项目计算期； ic—标准折现率。 财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。该指标在用于投资方案的经济评价时，财务净现值大于等于零，项目可行。 （2）财务内部收益率（FIRR） 财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。 财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。 插值法求财务内部收益率FIRR i （FIRR- i1）/ （i2-i1）= NPVl/ （NPV1-NPV2） FIRR= i1 +NPVl* （i2-i1）/ （NPV1-NPV2） NPV1 NPV2 i1 i2 FIRR NPV i2—i1 FIRR—i1 0 【例题】在计算某建设项目内部收益率时，当i=12%，净现值为800万元；当i=16%，净现值为-200万元，则该项目内部收益率为（ ）。A．17.2% B．16.6% C．18.2% D．15.2% 解题要点：利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。 其计算公式为： （FIRR- i1）/ （i2-i1）= NPVl/ （NPV1-NPV2） （FIRR- 12%）/ （16%-12%）= 800/ [800-（-200）] 故FIRR=15.2% 答案：D 【例题】 [2007年真题]已知某项目当基准收益率＝15％时，NPV＝165万元；当基准收益率＝17％时，NPV＝－21万元。则其内部收益率所在区间是（?? ）。A.15% B.15%～16% C.16%～17% D.17% [答案]：C[解题要点]考核财务内部收益率FIRR的插值法，可以用图形测算 165 -21 15 17 FIRR NPV i2—i1 （3）投资回收期 投资回收期按照是否考虑资金时间价值可以分为： 静态投资回收期 动态投资回收期 1、财务盈利能力评价 3.3.2 财务评价指标体系与方法 （3.1）静态投资回收期 静态投资回收期是指以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标。这里所说的全部投资既包括固定资产投资，又包括流动资金投资。项目每年的净收益是指税后利润加折旧。 Pt——静态投资回收期 当静态投资回收期小于等于基准投资回收期时，项目可行。 插值法求静态投资回收期 例题：[2007年真题]已知某项目投资现金流量表如下所示，则该项目静态投资回收期为（?? ）年。A.4.428 B.4.571 C.5.428 D.5.571 年份 1 2 3 4—10 现金流入（万元） ? 100 100 120 现金流出（万元） 220 40 40 50 年份 1 2 3 4 5 CI（万元） ? 100 100 120 120 CO（万元） 220 40 40 50 50 NCF=CI-CO -220 60 60 70 70 ∑NCF -220 -160 -100 -30 40 Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+上一年累计现金流量的绝对值/当年净现金流量 =5-1+|-30|/70=4.428。 ∑NCF 40 -30 4 5 5-4=1 0 t t 1 —= │-30│ 30+40 ——— 解： （4） 投资收益率 投资收益率是指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。 投资收益率不小于行业平均的投资收益率（或投资者要求的最低收益率），项目即可行。 投资收益率指标由于计算口径不同，又可分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。 投资收益率= 2、清偿能力评价 评价指标 计算公式 评价标准 贷款 偿还期 贷款偿还期=偿清债务年分数- 1+(偿清债务当年应付的本息)/(当年可用于偿清的资金总额) 贷款偿还期小于等于 借款合同规定的期限 时，项目可行。 资产 负债率 资产负债率 =负债总额/资产总额 这一比率越低，则偿 债能力越强 流动比率 流动比率 =流动资产总额/流动负债总额 一般为2：1较好 速动比率 速动比率 =速动资