基金评价技术方法和实践.pptVIP

* 　天相投顾基金评价指标简要说明 * 4、招商证券基金分类标准 * 基金评价使用的核心指标－alpha值 选择alpha的理由 经济意义：度量超额收益和基金经理择股能力 指标特性：绝对收益，差值指标 信息使用：使用计算期内全部净值信息 实证检验：表现出较好的有效性和稳定性 * 基金公司评价量表 * 招商证券基金评价方法特色 纵向：利用净值时间序列的评价方法 横向：组合结构的横截面分析 深向：组合透视和组合特征连续性分析 * 基金评级标准－时间加权的综合alpha值 参数选择：沪深300指数，一年定期存款利率 时间序列线性回归：周收益率时间序列 不同时期：计算过去一年、过去二年、过去三年alpha值 时间加权：给最近时间以最大权重，反映最新信息 综合alpha＝0.5×alpha1+0.3×alpha2+0.2 ×alpha3 排序分档：对综合alpha值从大至小排序，分为5档：10/22.5/30/22.5/10 分配星级：综合alpha最大一档为五星，次大一档为四星…… * 评级中对基金持仓流动性进行度量－反映国内市场特有风险，提供更多信息 背景：基金交叉集中持股，绩效指标看不出流动性风险 假设：基金遭遇大额赎回，必须进行变现 计算方法：根据当前交易量，估算重仓股变现需花费的时间。 平均变现时间＝持仓量/交易量 标准变现时间＝平