第二讲 金融工程知识讲稿.pptVIP

第二讲;一、金融工程的概念和产生;后冷战时代, 和平与发展成为世界的主流, 国家安全主要表现为经济安全, 尤其是金融安全（97年亚洲金融危机）。而且, 目前对国家安全的重视不是主要体现为对抗和防御, 而是实力的竞争。于是, 信息工程、生物工程和金融工程就成为全球竞争的主要领域。前美国政治学会会长、哈佛大学战略研究所所长亨廷顿(Samuel Huntington) 出版的轰动西方的《文明冲突与重建世界秩序》一书中, 在讨论后冷战时代的全球战略时, 列举了西方文明控制世界的14 个战略要点, 其中第一条“控制国际银行系统”, 第二条“控制全部硬通货”, 第五条“掌握国际资本市场”都是同金融工程密切相关的。而控制高科技军火工业和控制航天工业则分别退居到 倒数第一和倒数第三的位置。由此可见, 金融工程在 后冷战时期已上升到首要的战略位置。; 金融工程是80年代末90年初出现的一门工程型的新兴学科。80年代西方国家金融领域发生了一场深刻的变革---金融创新, 标志着国际金融界的发展进入了一个新的阶段。在不断的金融创新中，人们注意调整现有的金融工具和改变操作习惯，并研究开发出新的金融产品, 于是一门用于研究如何创造性地开发新的金融品种，发掘现有金融资产的新用途，并设计出能够产生增值效应的新的金融经营策略的新学科----金融工程学就应运而生。最早提出金融工程概念的是美国金融学教授约翰·芬纳蒂(John Finnerty) 在1988 年发表的“公司理财中的金融工程综观”一文中将金融工程的概念界定为“金融工程 包括新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施,以及 创造性解决金融问题”。; 金融工程实际上是将工程思维引入金融服务领域,根据需求的变化,综合采用各种工程技术方法（包括数学建模、数值计算、网络拓扑、仿真模拟、数据库等）为技术依托,结合创新的金融工具和手段的设计、开发和实施,发掘新的金融机会,提供各类金融问题的解决方案,包括金融产品的设计、定价、交易策略、风险的管理等。金融工程的精髓在于运用多学科知识和工程技术对金融产品和金融技术进行创新与创造，从而创造性地解决金融问题。 这里的金??产品包括：金融商品（金融市场进行交易的金融工具，亦称有价证券，如股票、债券、期货、期权、互换等），也包括金融服务（结算、清算、发行、 承销等）。而设计、开放和实施新型金融产品的目的是为了 创造性地解决金融问题，故金融问题的解也可以 看作是金融产品。;二、金融工程研究的内容和方法;金融工程的应用领域主要体现在以下方面:;（2）利率变化模型 利率评估是投资者确定投资组合或进行风险管理,设计衍生金融工具的基础。它包括评估利率水平的确定、投资收益分析、利率风险分析、利率结构分析、套利分析、变化敏感性分析。; 金融市场信息及其预测是金融工程的基础,金融工程依托信息技术和信息资源的开发,建立各种灵活有效的控制模型,实现对风险的最佳控制。金融市场是金融工具或各类金融产品进行交易的场所。在金融市场中,信息具有举足轻重的价值,它对于引导投资者和筹资者正确合理地参加金融活动,保证金融市场秩序的稳定,规避风险都是十分必要的,特别是金融活动的拓宽,其不稳定性也越来越增大,使得加强经济金融预测、增强预先防范能力,避免风险就变得尤为重要。金融市场的实践已经充分表明,有效的金融市场依赖于信息的连续性、全面性和公开性,必须借助于现代信息技术收集和整 理庞杂的金融市场信息,建立金融信息及相关数据库,包括 宏观经济环境数据库、金融机构业务信息数据库、 客户资信数据库等。; 金融风险分析方法较多,如泛函分析、基于非高斯稳定分 布的金融风险的度量与投资优化组合、行为决策理论的VaR风险管理技术等,用于指数期货风险、股市风险、债券市场风险、证券公司风险、基金投资风险、国债风险的评估等。风险投资方法较多,其中广泛应用的是组合保险( Portfolio Insurance) 技术。为了满足证券市场上养老基金等希望能把未来收益稳定在某一水平的投资需要, 80 年代初,由鲁宾斯坦(M.Rubinstein) 和利兰(A. Leand) 提出用于组合投资者管理市场风险的技术方法。组合保险利用期权原理向股票市场的组合投资者提供类似保险单的风险管理产品,即保证证券组合的投资者可以得到一个事先设定的基本收益率,并继续享有股票市场持续上升带来的潜在收益,投资者要为获得这种市场收益的保险付出相当于期权 费的代价。该技术通过对期权、期货等衍生金融工具的组合复制、风险动态 对冲和无风险套利,来实施风险规避,形成了程序化