第九章 风险投资业务总结归纳.pptVIP

第九章 风险投资业务;一、风险投资的内涵及特点;风险投资（venture capital investments）是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。;风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股， 更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、 兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资的高回报。 ;2、风险投资特点;风险投资与一般金融投资的区别; 二、风险投资的功能 三、投资银行参与风险投资的方式、收益与风险 1.参与方式 直接参与，发起建立风险投资基金， 成立专门分支机构 作为中介机构提供金融服务 2.收益 高回报、扩展业务 3.风险 运营风险、财务风险、声誉受损风险 ;第二节　风险投资的运作过程;风险资本退出的三种方式 一是首次公开发行即IPO，风险投资家可以在证券市场上出售风险企业的股份以收回投资； 通过并购（广义）这一股权交易模式退出； 第三种退出方式就是清算和破产，这是一种“不情愿的退出” 。;风险投资的四个阶段 ;1、“种子期”的投资;1、“种子期”的投资;2、“创建期”的投资;3、“成长期”的投资;3、“成长期”的投资;4、“成熟期”的投资;案例：满载而归的苹果;技术问题似乎已一道一道地解开了，但资金问题却接踵而来，乔布斯回忆道： 大约是在1976年秋，我发现市场的增长比我们想象的要快，我们需要更多的钱”。在 1977年苹果I型计算机销售非常好，苹果II型也即将进入市场，然而扩大发展需要资金、需要经验，尽管乔布斯在经营方面已略有经验，但把苹果公司建成大企业，他们还有些心有余而力不足，乔布斯便决定引进外资和外员。;乔布斯首先劝说曾在英特尔公司和仙童半导体公司担任销售经理的电子工程师马克·马库拉加??苹果计算机，马库拉当时34岁，因英特尔公司股票发财，便提前退休，马库拉是著名的风险投资家、他个人给苹果公司投资9.1万美元，另外他还给公司筹资60万美元,担任苹果计算机公司董事长，此外乔布斯还聘麦克·斯科特担任公司总裁，硅谷中最著名的广告公共公司的所有 雷吉斯·麦克纳出任公司销售顾问，苹果计算机公司在引进的第一笔风险资本后便开始了光辉的历程。;技术与营销一直是苹果计算机公司的主旋律。在风险资本进入苹累计算机公司后，重新设计和拟定了公司的管理层人选，乔布斯和沃兹尼亚主管技术攻克与管理，雷吉斯·麦克纳主管营销，他为苹果公司设计的缺一块的 苹果商标给人以无限的遐想。在技术方面，苹果II型是第一台具有彩色显示功能和直接同家用彩电接口的计算，在成功的营销和强大的技术创新的影响下， 1977年6月苹果II型刚刚上市就使得苹果计算机公司的产值突破 100万美元。;1979年底，苹果计算机公司又推出了专门为苹果II型机编制的套装软件visiCale．这种软件已经被证明是一套非常成功的软件，因为顾客走进商店，常常要买v isiCale和能使用这种软件的计算机。苹果计算机公司就这样打破了原有的计算机市场格局。1979年底， 苹果计算机公司的销售额比1978年增加了4倍，平均每天销售出100台计算机。到1980年苹果计算机公司的营业额已突破了1亿美元。 1980年12月可以说是苹果计算机公司最辉煌的日子，也可以说是风险投资最震撼人心的日子。;苹果计算机公司公开上市了；公司以每股22美元的价格向社会公众发22万股股票，第一天股价就从22美元／股上涨到29 美元／股，从上市到销售完毕仅有12分钟时间，公司的市场价值上升到12亿美元，其中，风险企业家乔布斯所持股份价值达 1.65亿美元，风险投资家马克·马库所持的股份价值已达到1.54亿美元。果计算机公司在短短的一个月之内产生了40多个百万富翁，时间之快， 令人始料不及。至此最初的风险资本已从苹果计算机公司满载而归，实现了风险投资家和风险企业家各自的梦想。;结论——成功的鉴证;投资银行在风险投资中的作用;中国的风险投资