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第一章 期货市场及其功能 你所知道的期货？ 大赔大挣、买空卖空 空手套白狼----以小博大 国内：万国证券公司倒闭 国航、东航巨额亏损 国外：巴林银行倒闭 …… “期货是一个象刀一样的工具，  善用者得心应手，滥用者伤及自身” 期货是商品经济发展的必然产物 现货交易方式—即期贸易、货到款清交易、 远期合同交易 期货交易方式—标准化合约交易 期货合约基本内容 合约品名 交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动范围 合约月份 交易时间 最后交易日 最后交割日 交割等级 交割地点 交易保证金 交易手续费 交割手续费 熊市：处于价格下跌期间的市场。 牛市：处于价格上涨期间的市场。 套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。 投机：为获取大量利润进行风险性买卖，不是为了避险或投资。 买空：相信价格会涨并买入期货合约称买空或称多头，亦即多头交易。 卖空：看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。 交割：按交易所规定的规则和程序，履行期货合约，一方移交实物商品的所有权，一方支付等值现金。 升水： 1）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。 2)指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。 3）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为开仓或建立交易部位。 持仓：交易者手中持有合约称为持仓。 平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称平仓或对冲。 开盘价：当天某商品的第一笔成交价。 收盘价：当天某商品最后一笔成交价。 最高价：当天某商品最高成交价。 最低价：当天某商品最低成交价。 最新价：当天某商品当前最新成交价 结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均 买 价：某商品当前最高申报买入价。 卖 价：某商品当前最低申报卖出价。 涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的 价差。 涨停板额：某商品当日可输入的最高限价(涨停板额=昨结算价+最大变动幅度)。 跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(跌停板额=昨结算价-最大变幅)。 空盘量：当前某商品未平仓合约总量。 场内交易 国内期货市场现在一般采用电子化交易方法，客户只需在连通网络的电脑上下载相关的行情和交易软件，就可以在自己家中轻松进行交易。当然，期货公司还提供了诸如人工报单等其他交 保证金交易 期货交易源自现货买卖，所以期货交易是用保证金做交易的，就好象现货买卖签定合同时支付的定金。保证金比例在10%左右，客户只需有1/10甚至1/20的资金就可以交易相当于商品总值的期货。 可贮藏 品质有划分和评价的可能 大量进行交易的商品 价格频繁波动的商品 现货交易的范围包括所有商品； 而期货交易的对象是由交易所制订的标准化合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。 交易目的不同 在现货交易中，买方是为了获取商品；卖方则是为了卖出商品，实现其价值。 而期货交易的目的是为了转移价格风险或进行投机获利。? 交易方式不同 现货交易是进行实际商品的交易活动。交易过程与商品所有权的转移同步进行。 期货交易是以各种商品期货合约为内容的买卖，只体现商品所有权的买卖关系，而与商品实体的转移没有直接的联系。只有最后的持约人才有履行实物交割的义务。 另外，现货交易活动随时随地可以进行，具体交易内容由交易双方一对一谈判商定，有较强的灵活性。而期货交易必须在规范化的市场中依法公开、公平、公正地进行，交易中买方、卖方互不见面，不存在买卖双方的私人关系 交易的保障制度不同 现货交易以《合同法》等法律为保障，合同不能兑现时要用法律或仲裁的方式解决； 而期货交易是以保证金制度为保障来保证交易者的履约。 交易程序不同 现货交易中卖方要有商品才可以出卖，买方须支付现金才可购买，这是现货买卖的交易程序。 而期货交易可以把现货买卖的程序颠倒过来，即没有商品也可以先卖，不需要商品也可以买。 六、期货交易与远期交易 期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量商品。 远期交易是期货交易的雏形，期货交易在远期交易的基础上发展起来的 交割对象不同 期货交易的对象