第三讲 财务分析与业绩评价[突破高绩效管理].ppt

* 速动比率 由于该指标剔除了存货等变现能力较差且不稳定的资产，因此，比流动比率能够更加准确可靠地评价企业的短期偿债能力。 一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为速动比率为100％时较为恰当。 * 运用速动比率时，应注意： （1）速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。 （2）尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。 * 练习1 企业大量增加速动资产可能导致的结果是（　） A.减少财务风险　　B.增加资金的机会成本　　C.增加财务风险　　D.提高流动资产的收益率 * 练习2 将积压的存货若干转为损失，将会（　）　　A.降低速动比率　　B.增加营运资本　　C.降低流动比率　　D.降低流动比率，也降低速动比率 * 练习3 已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（　）　　A.增大流动比率　　B.降低流动比率　　C.降低营运资金 　　D.增大营运资金 * 现金流动负债比率 该指标是从现金流量角度反应企业当期偿付短期负债的能力。 该指标越大，表明企业经营活动产生的NCF越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 * 练习1 较高的现金流动负债比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来（　）　　 A.存货购进的减少　　 B.销售机会的丧失　　 C.利息的增加 　　 D.机会成本的增加 * 练习2 甲公司2006年现金净流量为100万元，其中，经营现金净流量160万元，筹资现金净流量－25万元，投资现金净流量－35万元。年初流动负债为1000万元，年末流动负债为800万元，年初货币资金为200万元，年末货币资金为240万元，则2006年现金流动负债比率为12.5％。（ ） * 资产负债率 　 一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。国际上认为资产负债率为60％合适。 * 练 习 下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）　A.收回应收账款　B.用现金购买债券　C.接受所有者投资转入的固定资产　D.以固定资产对外投资（按账面价值作价） * 产权比率 又称所有者权益负债率。 一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。 * 说 明： （1）企业在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行。 （2）产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 * 练习1 与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（　）　A.揭示财务结构的稳健程度　B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度　C.揭示自有资金对偿债风险的承受能力　D.揭示负债与长期资金的对应关系 * 练习2 已知某企业资产负债率为50％，则该企业的产权比率为（　） A.50％ B.100％  C.200％ D.不能确定 * 或有负债比率 反映所有者权益应对可能发生的或有负债的保障程度。 一般情况下，或有负债比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，所有者权益应对或有负债的保障程度越高；或有负债比率越高，表明企业承担的相关风险越大。 * 已获利息倍数 又称利息保障倍数，反映获利能力对债务偿付的保证程度。 已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。 一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当。从长期来看，若要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应当大于1。 * 练 习 关于已获利息倍数的说法中错误的是（　）A.是指企业税后利润与利息费用的比率B.已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度C.已获利息倍数应当小于1为好 D.已获利息倍数越小，说明企业支付负债利息的能力越强  * 带息负债比率 反映企业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息）压力。 该指标属于构成比率；一般情况下，该指标越低，表明企业的偿债压力越低。 *