北京大学金融伦理学 (8y)教程教案.pptx

金融伦理学第三篇 金融机构的伦理问题本篇在前两篇所建立的金融伦理学基本理论框架基础上，具体探讨金融机构的伦理问题，概括出不同金融机构伦理行为的基本原则，总结不同金融机构伦理失范的主要表现和伦理规制的主要制度框架和政策框架。本篇探讨了商业银行、投资银行、保险机构等金融主体在其运行中面临的伦理问题和伦理规范，系统总结金融机构从业人员的基本职业操守和伦理行为准则。本篇最后探讨了金融危机与金融伦理的关系，揭示了伦理缺失在金融危机生成中的作用机制，并以美国金融危机为例探讨了金融法律、金融伦理和金融市场稳健性的关系第七章　投资银行的金融伦理问题本章目的学习本章，需要了解投资银行业运作的主要机制和经营模式，了解投资银行业在经营管理过程中需遵循的基本行为规范，并从美国金融危机出发，理解投资银行的伦理失范对金融体系的稳健性带来的影响。内容提要投资银行在现代金融体系中扮演着特殊的重要作用，美国金融危机使人们对投资银行的职能和作用产生了诸多质疑。本章从回顾美国金融危机中投资银行业的发展轨迹出发，探讨了投资银行的经营模式和行为规范，强调投资银行在运行中应遵循稳健经营原则、诚信原则和社会责任原则。在此基础上，本章从伦理学的视角，从利己主义与利他主义、功利主义和公平原则在投资银行运行中的体现与矛盾，最后本章对市场经济制度本身的伦理问题作出了更深的探讨。第一节 引言：金融危机中的投资银行业引言：金融危机中的投资银行业投资银行在金融体系中扮演着特殊的角色。投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的重要的金融中介。它的出现是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物。在一个多世纪中，投资银行得到迅猛的发展。但是美国金融危机的发生使人们对投资银行的作用发生了质疑，投资银行的发展轨迹也发生了根本性的变化。引言：金融危机中的投资银行业美国金融危机源于次级债危机（又称次贷危机）。然而由次贷危机发展为波及范围如此广、影响如此恶劣的全球性金融危机，投资银行在其中扮演了重要的角色。次级债危机是一场因次级抵押贷款机构破产、投资基金关闭、股市剧烈震荡而引发的风暴，导致全球主要金融市场出现流动性不足危机。案例分析：美国次贷危机高度发达的低质量次级抵押贷款市场虽然可以看成是金融危机的开端，但使得金融危机波及范围如此之广、影响如此巨大的却主要是投资银行。正是由于投资银行出于对高利润的盲目追求而违背应有的行为规范与运营准则，采用高杠杆的经营模式创造出大量金融衍生品，才使得各类机构都深陷于金融危机之中无法摆脱。对于投资银行的伦理规制势在必行。 一、投资银行的基本经营模式及其现状投资银行建立初期大多是由综合银行拆分而来或是由证券经济人发展而来，传统投资银行的核心业务也仅仅集中于证券的发行与承销、证券交易经济等，其收入来源主要是佣金。经过最近一百年的发展，随着金融市场的日趋成熟与完善、主要出于对高额利润追逐，现代投资银行早就突破了与证券业务相关的传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、资产证券化以及金融创新等都已成为投资银行的核心业务。然而，这些业务在为投资银行带来新的利润增长点的同时也是复杂的网络化金融市场形成的重要原因，提升了整个金融市场活动的风险性。金融危机的全面爆发与其有密切的关系。一、投资银行的基本经营模式及其现状投资银行业务的基本运营模式：（1）资产证券化。资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行。进行资产转化的公司为证券发起人，其一般持有的为各种流动性比较差的金融资产。投资银行作为这种资产的买方，再以这一资产为担保向各种金融机构和个人发行资产支持证券。只有当担保资产能够得到偿还，以住房抵押贷款作为担保资产所发行的证券才能够如期对证券购买者偿付利息和本金。如果证券担保资产出现违约情况，就像次贷危机中人们无法如期偿付住房抵押贷款，那么以此为基础发行的证券也就无法按期支付利息和本金。一、投资银行的基本经营模式及其现状（2）金融创新近几年来，投资银行越来越致力于金融创新，广义来看，刚刚所提到的资产证券化也是金融创新的结果。金融衍生品本身复杂而风险高。而投资银行在进行金融创新时过度关注其盈利性，而忽视了其风险性，并且在推广金融衍生品时也主要宣传其盈利性。因此，金融衍生品的泛滥极大地影响了金融市场稳定性。一、投资银行的基本经营模式及其现状（3） 财务顾问与投资咨询投资银行还承担着对公司尤其是上市公司的证券业务的策划和咨询任务。当公司在上市、在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时，投资银行有责任提供专业性财务意见。实际上，投资银行在其传统业务即证券的发行承销中也需要根据证券发行公司的财务等各方面状况为证券或者股票的定价提供专业性意见。然而，近年来