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银行借款的信用条件（续） ? 补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款公司在银行中保留按贷款限额或实际借用额一定的百分比（10%~20%）的最低存款余额。 【例2】某企业以10%的年利率向银行借款100万元，银行要求企业保持15%的补偿性余额，则该企业实际可动用的借款只有85万元，该项借款的实际利率为： 借款实际利率＝100×10%/100×（1-15%）×100%＝11.76% 借款利息的支付方式 ? 收款法 ? 贴现法 ? 加息法 借款利息的支付方式（续） 收款法 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向工商类企业发放的贷款大都采用这种方法收息。 借款利息的支付方式（续） 贴现法 贴现法是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还全部本金的一种计息方法。 例：某企业从银行取得借款20 000元，期限一年，年利率（即名义利率）10%，利息额 2 000元（20 000×10%）。按照贴现法付息，企业实际可利用的贷款为18 000元（20 000－2 000），则该项贷款的实际利率为： 2000/（20000-2000）×100%＝11.11% 借款利息的支付方式（续） 加息法 利息是指先计算出利息总额，再将利息总额附加到借款本金上，得出以后分期等额付款偿债的总额。 加息法是在采用分期等额偿还借款的方式下银行收取附加利息的方法 例：某企业借入年利率为10%的一年期借款200 000元，按月等额偿还本息。则该项借款的实际利率为： （200000×10%）/（200000÷2）×100%＝20% 银行借款筹资的优缺点 银行借款筹资的优点 ? 筹资速度快。 ? 筹资成本低。 ? 借款弹性好。 银行借款筹资的缺点 ? 财务风险较大。 ? 限制条款较多。 ? 筹资数额有限。 第二节 股权筹资 股票的种类 股票的概念 股票是股份公司发给股东作为入股凭证，并借以获取股息的一种有价证券 股票的分类 按照股东权益的不同：普通股和优先股 按股票是否记名：记名股和不记名股 按是否标明面值：有面值股票和无面值股票 A股和B股 H股和N股 股票的基本特征 收益性 风险性 参与性 稳定性 流通性 波动性 普通股 普通股的价值 票面价值 账面价值 清算价值 内在价值 市场价值 普通股的权利和义务 普通股的权利 投票权 例10-1、 优先认股权 监督决策权 股票转让权 F+1 N·M X= +1 最大风险和有限责任 剩余收益请求权和剩余财产清偿权 普通股可以分为额定的、已发行的、流通在外的普通股 额定普通股 已发行的普通股 流通在外的普通股 普通股的义务 遵守公司章程 缴纳所认缴的股本金 依据所缴纳的股本金承担有限责任 不得擅自抽回资金 普通股筹资的优缺点 普通股筹资的优点 普通股没有到期日，使用稳定，不必归还 公司没有支付普通股股息的义务，具有较大的财务收支灵活性 普通股筹资的规模大、财务风险较小 普通股筹资可以提高公司再筹资能力 普通股筹资受到的限制较少 广告效应 普通股筹资的缺点 普通股筹资的资本成本较高 增大透明度 普通股筹资将会稀释股东权益 由于信息不对称带来负面影响，可能的影响是：公司股票的市场价格高于其实际价值；公司的偿债能力减弱。 优先股 持股人对公司资产、利润享有优越于普通股的权力的股份 优先股股东的权利 优先分配股利权 对资产的优先清偿权 特殊情况下的投票权 优先股的特征 多种类别 股利可累积 可转换性 限制公司经营行为 可赎回性 优先股的类型 可累积优先股和不可累积优先股 可转换优先股和不可转换优先股 股利率可调整的优先股 可参与优先股和不可参与优先股 优先股筹资的优缺点 优先股筹资的优点 优先股股利固定，能为股东带来财务杠杆利益 保护普通股股东的控制权 优先股筹资具有一定的财务灵活性 增强公司资本结构的稳健性，提高再筹资能力 优先股筹资的缺点 优先股筹资的资本成本较高 优先股筹资往往受到较多的限制 可能形成公司较重的财务负担 认股权证筹资 认股权证是给投资者提供的一份买入期权，即在特定的期限内按约定的价格购买一定数量公司普通股的权利证书。只是一种认购股票的选择权，其持有人没有收益权，也没有投票权 认股权证的特征 规定认购价格 规定到期日 规定认购数量 可分性 认股权证的价值 认股权证的理论价值 带权股票 在除权日之前购买的公司股票 除权股票 在除权日或之后购买和交易的股票 R0=P0-(R0·N+S) R0--- “带权股票”交易中一个认股权证的市场价值 P0--- “带权股票”的每股市场价格 S---每股普通股认股价格 N---认购一股新股所需要认股权的数量 整理得：R0=(P0-S)/