提高民营及中小企业融资能力的对策研究.pdf

提高民营及中小 企业融资能力的对策研究 童 威 (上海国际集团博士后科研工作站．复旦大学经济学博士后流动站) 摘要：我国民营及中小企业融资困难的主要根源并非是整个社会 资盘供应总量的不足，而是在资金融通环节出现了堵塞。要提高民营厦 中小企业的融资能力，本文认为比较现实的选择之一是通过民营厦中小 企业自身努力来解决融资过程中的堵塞问题，通畅融资渠道。本文选择 从民营厦中小企业内部因素着手进行分析，侧重从企业财务管理、社套 信用监督以及融资交易成本角度出发探讨提高民营厦中小企业的融资能 力问题。提出充分利用社会资源，完善企业财务管理制度．提高企业财 务数据的可信度；利用独立的信用评价中心使企业信用度透明化．促使 企业提高信用度；政府提供非盈利的融资桥梁服务，降低银行和企业的 交易成本三项提高民营厦中小企业融资能力的对策。 关键词：民营厦中小企业融费民营魔中小企业融资能力 我国的民营及中小企业面临融资困境。从宏观层面判断，在目 前我国银行存贷差超过3万亿元人民币，新股申购资金超过6000 亿元人民币，在大量资金找寻投资机会的情况下，民营及中小企业 融资困难的主要根源并非是整个社会资金供应总量的不足，而是在 资金融通环节出现了堵塞。造成这种堵塞的一种经济学解释是信息 非对称(张维迎，1999)，即作为资金需求方的民营及中小企业与 作为资金供应方的银行、风险投资等社会资金提供者之间存在信息 不对称，从而限制了民营及中小企业的融资能力。 这种信息非对称的经济学解释具体表现在如民营及中小企业由 于规模小，较之大企业更倾向于以承担高风险为代价，追逐高额盈 利机会，从而被认为具有更高的经营风险；民营及中小企业通常固 定资产投入比例较低，资产的可转移性强，有限责任的企业法律主 体地位导致企业主对员工和社会的承诺度较低，因此具有更高的道 德风险；民营及中小企业的从业人员整体素质偏低，反映在企业管 理上便是缺乏系统的管理制度和体系，账务处理混乱，人治代替规 则，企业运营主要依靠个人，因而也存在较大的管理风险。 造成这种融资过程中的堵塞，有资金供需双方和整个社会经济 环境的多种因素。要提高民营及中小企业的融资能力，笔者认为比 较现实的选择之一是通过民营及中小企业自身努力来解决融资过程 中的这一问题，通畅融资渠道，从而提高自身融资能力。本文选择 从民营及中小企业内部因素着手进行分析，侧重从企业财务管理、 社会信用监督以及融资交易成本角度出发探讨提高民营及中小企业 的融资能力。另外，民营及中小企业的概念是我国学术界约定俗成 的，一般泛指由于私人所有或规模较小而在企业运营过程中易受到 歧视待遇的企业。实际上民营是与国有相对应，而中小企业则与大 企业相对应，只是这一讨论并非我们的主题，因此本文就沿用这一 约定俗戚的概念。 一、民营及中小企业融资困境的内部原因概析 (一l管理人员整体素质信低。企业管理水平较低。 难以达到外部要求 我国绝大部分民营及中小企业诞生在乡、镇和中小城市，有些 由乡镇企业通过转制而成，有些则为家族企业，其形成的历史背景 决定了大部分的民营及中小企业管理人员整体素质偏低，管理水平 低下。这种情况造成企业技术开发能力普遍较低、缺乏内部管理制 度、决策的透明度低、管理层没有明确的企业发展战略。对于大部 分外部债权和股权投资方而言，其投资的主要目的是获得资金盈 利，投入后很少介入企业的日常管理，他们的投资回报率只能依赖 于现有管理层的能力，而中国大部分民营及中小企业的管理水平和 管理思路与资金供应方能够接受的程度存在很大差距。导致他们不 愿意将资金投入这蝗企业。 (二)信用状况普遍较差。外界无法评估企业韵信用 状况 在我国的经济环境中，债务链问题～直困扰企业发展。企业信 用普遍低下，很多企业视占用供应商资金为理所当然之举。应收款 问题、银行坏账问题成为困扰企业和银行甚至社会经济运行的重要 问题。民营及中小企业的历史演变、较差的生存环境以及管理理 念，导致其信用度整体上要低于全社会平均信用水平。尽管并非所 有民营及中小企业都存在信用度低下的问题，但由于缺乏可靠的识 别方式，很难区分信用好的企业与信用坏的企业。其结果则是导致 银行等债权人以及外部投资人不愿意贷款或投资到民营及中小企 业。 【三)债务