解读茗茶投资 解读茗茶投资.PDFVIP

2013 年 5 月 资产配置报告动态信息 解读茗茶解读茗茶投资投资：收藏价值彰显投资机会：收藏价值彰显投资机会 解读茗茶解读茗茶投资投资：：收藏价值彰显投资机会收藏价值彰显投资机会 事由事由：5 月下旬，我国春茶基本全面上市，产量方面，2013 年春茶总产量 73 万吨，同比增 事由事由 长 8%；价格方面，呈现两极分化态势，一方面云南普洱、潮州单枞、英德红茶和福鼎白茶 因受市场热捧带动茶青价格上涨，另一方面其他地区的茶青和干毛茶价格出现不同程度下跌， 跌幅在 10%~30%之间。其中，表现最为抢眼的普洱茶，中高端茶品普遍上涨 20%-30%，个别 茶品售价上涨 4-5 倍。 动态动态点评点评： ： 动态动态点评点评：： 我国是世界上茶园面积最大、分布范围最广的国家，2012年茶行业规模超过 1400亿元。 在 “青、红、白、黄、绿、黑”六大茶类中，黑茶在加工中后期发酵，存放时间越久，味 越醇厚，是唯一可以收藏的茶，而其他茶品以新茶味道最佳。由此区别带来了茶品的分化由此区别带来了茶品的分化，， 由此区别带来了茶品的分化由此区别带来了茶品的分化，， 一部分茶品主要用于消费一部分茶品主要用于消费，而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值，而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值。这也是。这也是 一部分茶品主要用于消费一部分茶品主要用于消费，，而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值。。这也是这也是 年不同类别年不同类别春茶价格两极分化的主要原因之一春茶价格两极分化的主要原因之一。 。 年年不同类别不同类别春茶价格两极分化的主要原因之一春茶价格两极分化的主要原因之一。。 受三公消费限制等因素影响受三公消费限制等因素影响，高端，高端非投资非投资茶品茶品今年今年价格陡降价格陡降 受三公消费限制等因素影响受三公消费限制等因素影响，，高端高端非投资非投资茶品茶品今年今年价格陡降价格陡降 高端非投资类茶叶销售以团购为主，主要客户为机关、高校、国企等，今年以来由于国 家限制三公消费，消费市场萎靡，致使近年来价格飞涨的高端非投资类茶叶价格出现大幅缩 水，销售价格较去年同期至少下降了 1/3。2012 年“第一锅”龙井拍出 18 万，而今年线上 拍卖价格仅为 3万元，碧螺春价格同样走低。在过去几年高端茶可以以高价售出的原因在于 以茶为礼品的消费主体不在意价格，随着这部分消费大军的退去，高端非投资类茶市场将逐 渐趋向以品质决定价格的理性回归。 巴曙松教授及其研究团队 2013 年 5 月 资产配置报告动态信息 图表 1 2008 年以来 （高端）碧螺春价格走势图 7000 6000 5000 3100 2800 4000 2000 2000 2200 最低价 3000 1800 最高价 2000 3500 3000 3000 1000 2200 2500 2400 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013