联创+2008年4季度全国煤炭行业信贷策略跟踪分析报告.pdfVIP

全国-煤炭行业信贷策略跟踪分析报告 2008 年 4 季度 摘 要 2008 年 1-11 月，全国煤炭行业实现工业总产值 12820.95 亿元，与去年 同期相比增加了 55.96%，增长率延续了前 1 个年度的上涨趋势，行业供给 状况良好。前 11 个月，全国煤炭行业总产值规模继续扩大，突破 12000 亿 元，同比增长幅度达 55.96% 。 产量同比小幅增长。1-11 月，全国洗煤产量 5.9 亿吨，同比增长4.35% ； 其中 11 月产量为 4225 万吨，同比减少 27% 。全国焦炭产量累计 3 亿吨， 同比微增 1.77%；其中 11 月产量 2025 万吨，同比减少 29.26% 。 收入规模大幅增长，利润突破 2000 亿。2008 年 1-11 月，全国煤炭行 业实现销售收入 13621.03 亿元，与去年同期相比增加了 63.38%，增长率延 续了前 1 个年度的上涨趋势，市场需求旺盛。前 11 个月，全国煤炭行业收 入规模同比出现较大幅度增加，增长率高达 63.38% 。煤价高位运行是 08 年煤炭行业收入规模快速增长的主要原因。 2008 年 1-11 月，全国煤炭行业实现利润 2000.01 亿元，与去年同期相 比增加了 133.72%，增长率延续了前 1 个年度的上涨趋势。分季度来看，4 季度全国煤炭行业利润规模相比上个季度有所减小，主要受煤价下滑和下 游行业用煤需求下降的影响。 行业盈利能力持续增强。2008 年 1-11 月，全国煤炭行业的销售利润率 是 14.7%，延续了前 3 个季度的上涨趋势，行业的盈利能力持续增强。 行业偿债能力提高。2008 年 1-11 月，全国煤炭行业的资产负债率为 60.4%，连续 2 个季度下降，行业偿债能力提高。前 11 个月，全国煤炭行 业资产负债率整体呈现下降趋势。4 季度，该指标进一步下降。 大型联产煤企具备竞争优势。煤炭整合出现了新的特点，跨区域的整 合较少出现，以“区域范围内整合”的并购重组活动占据主体。 冶金煤存在信贷机会。钢铁行业受益 4 万亿投资拉动，明年可能缓慢 复苏将带动焦炭行业回暖，进而冶金煤类公司受益。焦炭行业限产已经到 了极限，大部分焦化厂限产 50-70%，目前焦炭库存随着部分小钢厂复产而 - 1 - 联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 降低，后期对焦煤的采购意愿会增强。炼焦煤产量调整相对充分。一些焦 煤企业已经调整产品结构，把部分炼焦原煤改为电煤处理，因此炼焦煤的 过剩情况不如电煤严重，因此可能先于电煤价格回暖。 - 2 - 全国-煤炭行业信贷策略跟踪分析报告 2008 年 4 季度 目 录 目 录3 图 表5 第一章 全国煤炭行业运行环境分析7 第一节 全国煤炭行业运行分析7 一、产量增速下降7 二、下游行业需求骤降8 三、国有重点企业产、销旺季不旺9 四、供求关系趋于宽松9 第二节 全国煤炭行业政策分析 10 一、全国煤炭季度内政策汇总 10 二、季度内行业政策解读 11 第二章 全国煤炭市场供需分析及预测16 第一节 行业市场供给分析 16 一、工业总产值快速增加 16 二、产品产量分析 17 三、结构分析（子行业分析）20 第二节 行业市场需求分析21 一、工业销售产值快速