期货之介绍 与应用.ppt

* * * * 14 * 15 * * * * * * * * * * * * * * * * March 01 Corn * * April 01 Crude Oil * * April 01 Coffee * * April 01 Coffee * * NASDAQ 100 Index * * Guidelines for Price, Volume and Open Interest Simultaneous increase in price, volume and open interest indicate a technically strong market. Simultaneous decrease in price, volume and open interest also indicate a technically strong market. Increase in price, coupled with decrease in both volume and open interest, indicate a technically weak market. Decrease in price, coupled with increase in both volume and open interest, indicate a technically weak market. * * 股價指數期貨交易契約 相當於買賣由計算指數的股票所組成的投資組合 契約中均規定指數衡量單位的現金價值，例如臺股期貨每點200元，交割時是以每點的現金價值乘上臺股期貨指數漲跌之點數來計算買賣雙方應付或應得的金額，直接以現金結算。 * * 日期 期貨市場 股票市場 4月1日 以9,000點賣出一口臺股期貨契約 股票組合總值2,000,000元 4月30日 以8,000點買回平倉（假設此段期間價格沒有波動） 股票組合總值1,700,000元 盈虧 獲利200＊（9,000－8,000）＝200,000元 虧損300,000元 合計損益 利用期貨獲利之200,000元彌補股票之虧損300,000元，使總損失減至100,000元，達到降低風險之效果。 * * 理財的新選擇  股票的波動（或風險）可細分為兩類：系統風險與非系統風險，前者係市場整體因素；後者則係指個別因素 非系統風險可經由分散持股加以規避-「不要將雞蛋放在同一個籃子中」 股價指數期貨則是規避系統風險的最佳工具，因為其直接以整體股市作為交易標的，投資人現貨部位所面臨的系統風險，可透過放空股價指數期貨加以規避。 提供直接而便利的管道，使一般投資人可以就股市整體看多或看空進行操作 * * 操作及投資期貨時必須謹記的重要觀念 期貨較適合短期操作。期貨本身財務槓桿大又有到期日的限制，並不適合中長期操作。從國外的經驗，期貨投資部位平均僅保留三到五天。 周詳的資金控管計畫。不要將可動用的資金下滿倉，多預留一些資金以備價格出現意外走勢時可以補繳保證金，避免在大行情出現前被平倉在反轉點的遺憾發生。 * * 進場前善設停損。期貨交易不像證券交易，套牢之後可以長期投資。期貨的每日結算及到期結算（交割）制度，使得投資人的期貨部位損益必須每日實現。 沒有把握不急於進場。雖然期貨交易的低保證金、低交易成本確實有利於短線交易的進行，但投資人每次進場，仍應審慎判斷行情。留意所交易商品之到期日及交割日，仔細評估是否要參加現金結算或交割。 * * 套利交易策略 套利交易（Arbitrage）是指投資人在兩個不同的市場同時一買一賣相同或類似的商品，套取價差。兩個不同的市場可以是地點的不同，也可以是到期日的不同。 套利交易的基本策略是買進價值低估的商品，同時賣出價值高估的商品。套利者並不在乎市場價格趨勢，因為一個部位的虧損可由一部位的獲利抵銷。 * * 如何利用指數期貨套利？  當股價指數期貨價格失衡，也就是相較於其合理價格過份高估或低估時，可以買進(賣出)指數期貨，同時賣出(買進)代表期貨指數的現貨組合。此外，再利用期貨到期的收斂性，也就是在到期日時，指數期貨價格會等於現貨價格，反向賣出(買進)指數期貨，同時買進(賣出)股票組合，以獲取預先確定之報酬率。 * * 股票指數期貨與股票現貨間的套利交易 即賣出股價指數期貨同時買入指數所代表的一組股票，於股價指數期貨到期前平倉，並且賣出該組股票 同理，投資人也可以買入股價指數期貨，同時放空指數所代表的一組股票，於期貨到期日前平倉，並回補該組股票。 * * 套利方式 損失指數,獲利股票 * * 套利實例 2/3 台指現貨為5,655，同時2月期貨價格為5,815 ，出現160點之正價差