保险行业年报综述及前瞻：保费收入拐点已至，利润靠准备金释放.pdfVIP

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2018-04-16 发布于北京
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保险行业年报综述及前瞻：保费收入拐点已至，利润靠准备金释放.pdf

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Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年04 月04 日行业深度分析保险证券研究报告年报综述及前瞻：投资评级领先大市-A 保费收入拐点已至，利润靠准备金释放维持评级 ■事件：四家A 股上市险企2017 年年报已全数发布，根据公司公告，2017 年全年受益于 Tabl e_FirstStock 首选股票目标价评级保费高速增长以及投资收益的提升，上市险企归母净利润同比实现较高增速（同比：平安42%/ 国寿68%/新华9%/ 太保21%），同时新业务价值（同比：平安33%/ 国寿22%/ 新华15%/太保40%）与内含价值（同比：平安29%/ 国寿13%/新华18%/太保16%）稳 Tabl e_Chart 健增长。行业表现 ■个险增员面临瓶颈，结构优化价值承压。2017 年上市险企新业务价值（同比：平安33%/ 保险沪深300 国寿22%/新华 15%/太保40%）稳步提升，主要驱动力为个险渠道增长和产品结构优化 121% 带来的新业务价值率提升，不过预计受到开门红保费负增长影响，2018 年上半年个险新 103% 85% 单以及新业务价值同比增速均将承压。 67% （1）个险新单增速面临拐点，产能重要性有所提升。2017 年上市险企在营销员规模正增 49% 长、产能分化的推动下，个险新单实现稳步提升（同比：平安34%/ 国寿21%/新华13%/ 31%