农林牧渔行业：中美贸易摩擦进一步升级影 响几何？.pdfVIP

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年04 月08 日 行业动态分析 农林牧渔 证券研究报告 中美贸易摩擦进一步升级影响几何？ 投资评级 领先大市-A ■中美贸易摩擦农产品征税进一步升级：3 月23 日，我国拟对美国进 维持评级 口农产品提高征税主要集中在进口猪肉：年进口量约30 万吨，与国内 Tabl e_FirstStock 每年供给相比，影响较小；4 月4 日，拟提高征税范围进一步扩大至大 首选股票 目标价 评级 豆、高粱等作物，征税进一步升级。 Tabl e_Chart 行业表现 ■大豆短期供需影响不大，长期或受影响价格上升：我国大豆对进口依 农林牧渔 沪深300 存度高，2017/2018 年度预计我国大豆进口量约9800 万吨，国内产量约 22% 1550 万吨，期初库存约1384 万吨，进口大豆量占总供给量比重约80% ； 15% 8% 主要进口国为巴西 （2017 年5093 万吨，占比约53%）和美国（2017 年 1% 2017-04 2017-08 2017-12 -6% 3286 万吨，占比约34%）。4 月起至10 月，国内主要进口大豆来源自巴 -13% 西，2017/2018 年度巴西大豆丰产，若要维持国内大豆价格稳定，短期 -20% 内我们测算供给缺口约 500 万吨，可通过增加从巴西的大豆进口，保 资料来源：Wind