供给端压力增加，价格继续弱势运行-兴证期货.PDFVIP

周度报告 商品期货.玉米、玉米淀粉 兴证期货.研发产品系列 供给端压力增加，价格继续弱势运行 兴证期货.研究发展部 2017 年8 月6 日 星期日 农产品研究团队 行情回顾 李国强 从业资格编号：F0292230 本周玉米、玉米淀粉行情小幅回升；现货市场玉米价格 投资咨询编号：Z0012887 持续下跌，玉米淀粉价格稳中有跌。 021 临储玉米本周拍卖成交量89 万吨，2014 年玉米成交率 ligq@ 和成交价继续回落，拍卖持续降温，作为现阶段临储玉米拍 卖的主力军，2014 年产临储玉米还有7000 多万吨的库存。 程然 玉米出库进度不断推进，已成交玉米尚有一半未出库，约 从业资格编号：F3034063 2000 万吨左右。受玉米价格下跌的影响，玉米淀粉生产成本 chengran@ 降低，淀粉厂新增订单减少，下游需求一般，玉米淀粉价格 下跌。 后市展望及策略建议 20 14 年产临储玉米持续拍卖，出库进度继续推进，贸易 商出货意愿不断加强，南方新玉米即将陆续上市，玉米供给 端压力将逐渐凸显。深加工企业效益不佳，大部分企业亏损， 深加工企业开机率仍处于低位，工业玉米需求偏弱。养殖业 方面，生猪价格低位震荡回升，肉鸡价格上涨，养殖企业补 栏态度较为谨慎，存栏量短期无明显提高，饲料玉米需求持 稳，总体来看玉米供给大于需求，利空玉米后期价格。由于 2014 年产临储玉米普遍高溢价成交，近期运费上涨，对于玉 米价格底部形成支撑，短期玉米价格可能继续窄幅下跌，建 议暂时观望。 七八月为深加工企业传统设备检修季，加之环保因素的 影响，部分玉米淀粉企业停产限产，玉米淀粉企业开机率降 低，玉米淀粉库存下降。受前期玉米淀粉价格持续上涨的影 响，玉米淀粉企业新增订单明显减少，下游需求偏弱。玉米 淀粉企业加工利润无明显好转，除黑龙江、吉林、河南外， 大部分地区玉米淀粉企业处于亏损状态，压制玉米淀粉价 格，玉米淀粉价格短期可能继续弱势运行，建议暂时观望。 周度报告 1. 玉米基本面 1.1 玉米现货价格 本周玉米现货价格继续延续下跌趋势，从7 月31 日的1693 元/ 吨跌至8 月4 日的1683 元/ 吨，跌幅0.59% 。随着出库进度的推进、2014 年产临储玉米的持续投放以及贸易商出货意愿的 不断加强，玉米供应增多，价格继续小幅下跌。 图1 ：玉米现货价格走势 数据来源：兴证期货研发部，天下粮仓 1.2 港口