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全年业绩保持平稳,线上业务持续发力.PDF
拉夏贝尔 （603157 ）公司动态点评 2018 年03 月25 日
证券研究报告
纺
织
服 投资评级：推荐 （维持）
装 全年业绩保持平稳，线上业务持续发力
报告日期：2018 年03 月25 日
市场数据 ——拉夏贝尔 （603157）公司动态点评
目前股价 15.53
总市值（亿元） 85.05
流通市值（亿元） 8.51 盈利预测
总股本（万股） 54,767 2017A 2018E 20 19E
流通股本（万股） 5,477 营业收入 8,998.71 10,002.96 10,973.25
12 个月最高/ 最低 30.84/9.90 (+/-%) 5.24% 11.16% 9.70%
净利润 498.53 560.50 628.51
分析师 (+/-%) -6.29% 12.43% 12.13%
黄淑妍021 摊薄EPS 0.98 1.02 1.15
Email:huangsy@ PE 15.85 15.17 13.53
执业证书编号:S1070514080003 资料来源：长城证券研究所
核心观点
公 股价表现
司 200% 收入平稳提升，利润略有下滑：受益于专卖渠道及线上收入的增长，公司
报 150% 2017 年全年实现营业收入89.99 亿元，同比增加5.24% ；由于百货渠道转
告 100% 型调整、新品牌亏损、应收款坏账计提比例变更等多重因素叠加，公司全
50% 年实现归属于上市公司股东净利润4.99 亿元，同比减少6.29% ，扣非后净
0% 利润3.80 亿元，同比减少19.53%；每股收益0.98 元。其中，四季度单季
-50% 度实现营业收入27.67 亿元，同比增加0.04% ；实现归属于上市公司股东
净利润1.59 亿元，同比增加23.24% ，四季度利润增速显著回升。
拉夏贝尔 沪深300
纺织服装 线上占比提升导致毛利率微降，晚春带动库存同比增长：2017 年公司服
数据来源：贝格数据 饰主业毛利率为 62.47%，下降 1.61PCT ，主要是由于产品单价同比有所
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