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第十五章 宏观经济政策分析 一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用 回顾 第一节 宏观经济政策概述 y IS 曲线 r% 财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。 1.财政政策与货币政策 货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。 两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。 广义的宏观经济政策还包括 产业政策 收入分配政策 人口政策 宏观经济政策的调节手段 1）经济手段（间接调控） 2）法律手段（强制调控） 3）行政手段（直接调控） 政策种类 利率 消费 投资 GDP 减少所得税 ? ? ? ? 增加购买和转移支付 ? ? ? ? 投资津贴 ? ? ? ? 扩大货币供给 ? ? ? ? 2.财政和货币政策的影响 第二节 财政政策效果 1.经济萧条时的感性认识（膨胀性财政政策） （1）减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。 但会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资。 （2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。 （3）扩大政府购买，多进行公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。 （4）给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好生产。 2.财政政策效果 财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，对国民收入变动产生的影响。 LM 财政政策效果 y1 y2 y3 y E1 IS1 IS2 r% E2 LM E y0 y1 y3 y y0 y 2 y3 y E1 E E2 y0y1y0y2 IS1 IS2 IS3 IS4 LM r% r% LM不变时的情况 投资的利率系数越小，IS越陡峭，移动IS时对于收入的变化越大，财政政策效果越大。 投资的利率系数越大，IS越平坦，移动IS时，收入变化越小，政策效果小。 即y0y1y0y2 。 LM 扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应 y0 y1 y2 y3 y 画在一个图上 IS2 IS1 IS3 IS4 r% r0 LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。 IS不变的情况 LM曲线三个区域的IS效果 r4 r1 y1 r2 r3 r5 y2 y3 y4 y5 y LM IS1 IS2 IS3 IS4 IS5 IS6 LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。 h小，斜率大，货币需求变动导致r变动大，收入变化就越小。 r% 3.挤出效应 Crowding out effect 挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象? LM不变，右移IS，均衡点利率上升、国民收入增加? 但增加的国民收入小于不考虑 LM的收入增量。 这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升而引起的“挤出效应” ? LM 财政政策的 挤出效应 y1 y2 y3 y IS1 IS2 r% △g /（1-b） △r -d△r/(1-b) 挤出效应的大小 挤出效应越大，财政政策效果越小。 因素 挤出效应 机制 b ＋ 影响到乘数。乘数越大，利率提高使投资减少所引起的国民收入减少越多。 k ＋ 货币需求对产出的敏感程度。交易需求增加多，利率上升多。 h － 货币需求对利率的敏感程度。越小，一定的货币需求引起的利率变动越大。 d ＋ 投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。 IS斜率（1-b)/d LM斜率 k/h 货币幻觉： 人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。 4.货币幻觉 Monetary illusion 幻觉：短期内，当名义工资不变、但实际工资下降时，人们感觉不到工资下降。 政府支出增加引起价格上涨， 短期内，工资水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的需求增加，就业和产量增加。 LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。 5.凯恩斯陷阱中的财政政策 凯恩斯陷阱中的财政政策 IS1 IS2 LM1 LM2 y r0 政府增加支出和减少税收的政策非常有效。 扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱。 此时私人部门资金充足，不会使利率上升，不产生挤出效应。 r% y1 y2 凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，财政政策非常有效。 凯恩斯主义的极端情况 凯恩斯极端的财政政策情况 IS1 IS2 LM1 LM2 r0 IS垂直：投资需求的利率系数为0，投