金融学 课件 第七章 金融市场.pptVIP

第七章 金融市场 教学目的与要求 通过本章的学习，掌握金融市场的概念及组织要素；了解金融市场的功能；熟悉主要的金融市场结构；掌握金融市场效率的含义、分类及影响因素。 第一节 金融市场的组织与功能 一、什么是金融市场？ 金融市场是货币资金融通和金融资产交易的场所 金融市场是金融交易的场所、机制和融资活动的总和 金融市场不必是有形的场所 二、金融市场的组织要素 1、金融市场的交易主体： 资金的供给者、资金的需求者（追求利润和规避风险） 服务机构、组织机构、清算机构、监管机构 2、金融市场的交易客体： 货币资金 （主要表现为使用权的转移） 金融工具 （证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证） 3、金融市场的交易价格： 利率（收益率）金融市场的交易工具： 4、交易的组织形式： 场内交易和场外交易 场内交易 场内交易即交易所交易 特点： 固定场所内集中交易（交易席位限制）； 交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规定的成交单位； 采用经纪制（委托---代理）； 成交价格以竞价方式决定：价格优先、时间优先 交易过程： 投资者向其经纪人发出交易委托； 委托由经纪公司传达到交易所内； 竞价撮合成交； 股票交割和过户 场外交易 场外交易是指在证券交易所以外进行的各种证券交易活动的总称。 往往是由自营商通过计算机、电话、电传、报刊等通信工具建立起来的一个无形交易网络。（电话报价、刊物报价等） 场外交易最主要的方式就是柜台交易。 特点： 无交易席位的限制； 交易的证券主要是依照证券交易法公开发行但未在证券交易所上市的证券; 其交易价格以议价方式确定（协商议价） NASDAQ（National Association of Securities Dealers Automated Quotation System )全国证券自营商协会自动报价系统 三、金融市场的功能 一级市场(primary market，又称初级市场) 新证券的发行、包销及认购场所。其基本功能是创生金融工具，如普通股和优先股、债券、票据、抵押贷款和一系列货币市场工具，从而把资金从储蓄者直接转移到投资者，实现资金的余缺调剂。 公开发行与非公开发行 二级市场(secondary market，又称次级市场) 为金融资产的流通市场，是已发行证券转让交易的场所。有价证券如果不能流通，将极大地影响其价值和功能的实现。二级市场的职能直接通过金融市场、或者间接通过金融机构的服务运作来完成。 货币市场 1、定义：又称短期金融市场，是1年期以内的短期信用工具的发行与转让市场的总括。 2、交易对象一般具有“准货币”的性质 3、参与者主要是商业银行、中央银行、大公司、财政部和其他政府机构，以及保险公司、基金等机构投资者和一些专业人士。 主要的货币市场 银行短期信贷市场 票据市场 国库券市场 大额可转让定期存单市场 回购协议市场 银行间同业拆借市场 资本市场 资本市场又称中长期资金市场，指偿还期在1年以上的有价证券的发行和交易的场所。 相对于货币市场，资本市场的金融工具期限长、风险大、流动性低，但收益高。 资本市场的主要职能是将储蓄转化为投资，促进物质资本的形成。 基金市场 投资基金在本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，是个人投资者分散投资风险的最佳选择。 投资基金的特点： 积少成多实现规模经营下的低成本； 专家理财实现更多的投资机会； 资产组合实现分散投资下的低风险效应； 利益共享实现投资回报的稳定性； 专业服务实现投资过程的方便化 投资基金的种类 基金市场：是设立、募集投资基金和基金运作与投资活动的总称。 现货市场和期货市场 现货交易（ spot trading）：是指即期买卖，买卖双方在达成交易协议后立即交割（一般在成交当日或 3日内进行），钱货两清，所以一般有T+0、T+1、T+2三种形式。 场内市场、场外市场和影子市场 场内市场：交易所市场。在一个有组织的交易所里，交易对象包括多种金融工具。条件高、佣金率高。分为：连续型市场、拍卖型市场和混合型市场。例如纽约股票交易所以公开拍卖开盘，以此确定出开盘价，然后交易连续进行直至闭市。 场外市场：（OTC）又称柜台交易，得名于这样一种现象，即证券经纪商通常在他们的办公室的柜台上完成证券交易手续。事实上，支撑场外交