长江商学院宏观经济学课程：第四讲.pptVIP

本讲目的 (加) 中国与世界经济的互动 人民币汇率的作用 这一讲为什么重要? (加) 中国经济的开放度世界罕见! 不关注外国市场和外国竞争的中国企业一定搞不大, 做不稳 中国市场受外企的冲击极大! 中国经济的开放度 中国经济的开放度(续) 中国主要贸易伙伴 1996 (加) 中国主要贸易伙伴 2001 (加) 讨论: 中国经济开放过头了吗? (加) 同意的理由: 1. 民族企业和品牌; 2. 将来的对外收支平衡; 3. 浪费了中国的储蓄. 反对的理由: 1. 技术和管理 2. 新体制的改革 中国外汇储备太多了吗? (加) 现在是3600亿美元=进口的130% 特利芬(Triffin)规则: 3个月的进口额; 中国外债=1700亿美元; 70%为长期; 3. 中国货币存量=24,000亿美元! 结论: 1) 如果资本帐户不开放,外汇储备太多! 浪费! 2) 如果开放资本帐户,则远远不够. 预备知识 NX = net exports (a.k.a. the “trade balance”)  = EX – IM If NX 0, country has a trade surplus equal to NX If NX 0,country has a trade deficit equal to – NX NX =净出品= EX – IM 如NX 0，本国有贸易剩余，并等于NX 如NX 0，本国发生贸易赤字，并等于-NX  开放经济中的社会收入恒等式 Y = C + I + G + NX 另一个重要的恒等式 NX = Y – (C + I + G ) 意味着 NX = (Y – C – G ) – I = S – I trade balance = net capital outflows 贸易余额＝净资本流出 理论要点: 对外贸易的本质 (加) 净出口=出口 – 进口 =国内过剩的储蓄 =国内产品市场所不能消化的供给 重要推论: 国内经济过热 ? 净出口下降; 国内总需求不足 ? 净出口上升; 美国对日本的抱怨由此产生. 国际收支核算 (Balance of Payment) 经常帐户 (Current Account) 商品贸易余额 + 服务贸易余额 = 贸易余额 + 来自国外的净要素收益 + 来自国外的净转移(非贸易)收入 = 经常帐户余额 资本帐户(Capital Account) 本国对外国资产所有权 - 外国对本国资产所有权 =资本帐户余额 储备资产 (以负号记帐) 净误差与遗漏 恒等式: 经常帐户余额+资本帐户余额+ 储备资产变动 +净误差与遗漏=0 中国的国际收支核算1991—1996 （万美元） 中国的国际收支核算1997—2002（万美元） 中国国际收支核算的特点(加) 1. 高额双顺差; 2. 高储备; 3. 高误差项. 另一个重要的恒等式 NX = Y – (C + I + G ) 意味着 NX = (Y – C – G ) – I = S – I trade balance = net capital outflows 贸易余额＝净资本流出 小开放经济中的储蓄和投资 An open-economy version of the loanable funds model from chapter 3. Includes many of the same elements: 第三章中的开放经济模式下的可贷资金模型． 包括很多相同的因素 生产函数 消费函数 投资函数 外生政策变量 社会储蓄:可贷资金供给 重要假设:资本流动 domestic foreign bonds are perfect substitutes (same risk, maturity, etc.) perfect capital mobility:no restrictions on international trade in assets economy is small:cannot affect the world interest rate, denoted r* a. 本国和外国债券是完全可替代的(相同的风险,相同的到期日等) B . 资本的充分灵活性: 国际资产贸易没有任何约束 经济规模小: 不足以影响世界利息率r* 如果经济是封闭的… 但在小的开放经济中… 三个试验 1. Fiscal policy at h