鲁泰深度报告.pdfVIP

[Table_MainInfo] 研究报告 2010 10 24 年 月 日 [Table_Author] [Table_Title] XX 行业 股票名称 股票代码 评级 孙剑波 执业证书编号 0755-8202XXX 拥有定价能力，关注面料和衬衫制造行业龙头 XXX@ 鲁泰纺织股份有限公司作为中国最大的高档色织面料生产商，拥有棉花种植、纺纱、 漂染、织布、整理、制衣等全产业链的生产经营能力。公司长年致力于科技含量高， 功能齐全，设计工艺高档的色织面料生产，同时在向高档匹染布和高档衬衫方向发展。 公司产品以出口为主，市场广泛，订单饱满，深受欧洲，北美，日本等世界各地青睐。 [Table_Target] 11.8 虽然受出口退税率，棉价及汇率影响，但是公司凭特有的议价权，以及产能的扩张保 6－12 个月目标价： 当前股价： 9.13 持较高的毛利率和增长速度。目前公司的估值水平较低，建议投资者给予重点关注。 评级调整： 推荐 投资要点： [Table_BaseInfo]  公司年产高档色织布 1.64 亿米，占国内市场 60%，全球23%，与美 基本资料 国，英国及日本多家世界顶尖服装公司有长期合作和业务往来，龙头地位明显。 总股本(百万) 994.86  高档皮染坯布年产值5000 万米，现有5000 万米生产线在布置中，产 流通股本(百万) 551.31 量增速明显，有望不远将来给公司带来较大收益。 流通市值(亿) 50.33  衬衫经营由品牌代销推广向自主品牌经营发展，任重道远，发展空间 EPS （TTM） 0.74 巨大。 每股净资产（元） 4.43 资产负债率 32.42%  公司产业链完整，盈利能力强，科技投资大，产品科技优势明显，公 司塑造的良好品牌和信誉效应为够公司财务经营营造了健康的环境。 [Table_Trend] 股价表现 风险预警： （%） 1M 3M 6M 鲁泰股票 -11.19 -23.02 -15.85  出口退税率可能大幅下调，对公司盈利能力将产生巨大影响。 沪深300 指数 -0.41 -13.35 -19.36  汇率升值趋势明显，公司盈利效果打折明显。 [Table_QuotePic] 20% 0% -20%