国际金融_第三章.pptVIP

盈亏表示图示 欧元现汇汇率 损失 0.06 收益 1.24 1.18 欧元看涨期权卖方盈亏图示 外汇期权交易举例 买入欧元看跌期权 期权价格:EUR1=USD0.06; 执行价格:EUR1=USD1.18 欧元的市场价格1.18美元时,买入方选择执行合约, 盈利=价格差-期权费; 当1欧元1.18美元时,不执行合约,损失全部期权费. 盈亏平衡点:EUR1=USD1.12 盈亏表示图示 欧元现汇汇率 损失 0.06 收益 -0.06 1.12 1.18 欧元看跌期权买方盈亏图示 盈亏表示图示 欧元现汇汇率 损失 0.06 收益 1.18 1.12 欧元看跌期权卖方盈亏图示 期货的种类 在有着百年历史的国际商品期货市场上，交易品种不断增加和变化 传统的谷物品种（如小麦、玉米、大豆等）、畜产品（如猪腩、活牛等）、经济作物品种（如天然橡胶、棉花、咖啡等） 发展到各种有色金属（如铜、铝、锌、镍等）、贵金属（如金、银、钯）、能源品种（如原油、汽油、取暖油）等 金融期货 金融期货以各种金融工具或者金融产品作为标的物的期货交易方式 外汇期货 债务期货 股指期货等 主要特征 交易合约标准化 交易金额和交割日期.芝加哥商品交易所得外汇期货的交割月份3.6.9.12.任何给定的时间,交易的合约有最近交割月的合约和一系列随后交割月的合约 价格波动限制.规定合约最大和最小单日变动限额.价格下降达到最大限额,称合约达到跌停板.价格上升超过最大限额,称合约达到涨停板.交易所停止当天交易. 集中交易和结算: 交易者通过会员公司在交易所内集中公开地进行交易 市场流动性高 可随时买入、卖出，绝大多数都在到期日前通过对冲方式平仓 履约有保证 清算机构要求场内经纪公司开立保证金帐户 经纪公司要求委托人开立保证金帐户 履约有保证；外汇期货与远期合约的区别P74 投机性强 保证金比率一般不超过合约的10% 外币期货与外汇远期的区别 交割日期的规定（灵活性不同） 合同的标准化程度 交易方式(地点和组织)不同： 场外v.s.场内；信誉担保v.s.清算所组织结算 合约实现方式：到期交割和结清 价格波动 ：最低价格变动额和每天最大变动额 价格确定：银行报价，双方协商；公开叫价，撮合 保证金和佣金 ?#? 场内交易商 场内交易商 交易操作台 买入/卖出交易 交易台报价员 报价板 行情报价网络 清算所 订单 会员公司 买方 提交交易 经纪返单回公司 订单 会员公司 卖方 提交交易 经纪返单回公司 IMM外汇期货交易 期货交易 客户订单处理过程 如下： ?#? 买 方（委托买入） 卖 方 （委托卖出） 订 订 单 单 经 纪 商 （以电话将客户订单转达交易所大厅） 场 内 经 纪 商 （经纪商派驻交易所代表） 交易所指定交易专柜 （采用公开喊价方式进行交易，成交合同应立即登录） 场 内 经 纪 商 （于成交单上背书并转知交易事实） 经 纪 商 （转知交易事实） 买 方 清 算 所 卖 方 （买入期货合约） （ 担任买方客户的“卖方”， （卖出期货合约） 卖方客户的“买方”） ?#? 清算机制 由期货交易所提供或指定清算所 由清算所充当期货合约各方的交易对手 对于外汇期货买方来说，清算所是卖方 对于外汇期货卖方来说，清算所是买方 清算所始终存在，并要求集中清算