海通恒信国际租赁股份有限公司2018第二期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概要 编号：【新世纪债评(2018)010277】 评级对象： 海通恒信国际租赁股份有限公司2018 年度第二期中期票据（本期中票） 主体信用等级： AAA 评级展望： 稳定 债项信用等级： AAA （未安排增级） 评级时间： 2018 年4 月12 日 注册额度 18 亿元 本期发行： 8 亿元 发行目的： 偿还公司债务，补充流动资金 存续期限： 3 年期 偿还方式： 每年付息一次，到期还本 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年  主要优势/机遇： 前三季度  细分行业竞争优势。海通恒信在基础设施、工 财务指标 总资产（亿元） 219.22 318.67 456.26 522.40 业和教育等传统业务领域具备一定的市场地 总负债（亿元） 168.08 262.03 348.96 406.59 位与业务竞争力。此外还积极拓展汽车金融等 应收融资租赁款净值（亿元） 202.25 273.94 365.55 373.07 零售业务，业务多元化程度有所提升。 所有者权益（亿元） 51.14 56.64 107.30 115.81  股东优势。海通恒信受海通证券间接控制。海 营业收入（亿元） 16.51 26.07 31.74 28.66 拨备前利润（亿元） 7.52 12.98 15.73 15.27 通证券具有良好的市场形象与声誉，在给予资 净利润（亿元） 4.21 5.31 8.44 9.60 本金投入的同时，持续与公司开展业务交叉销 平均总资产回报率 （% ） 2.38 1.97 2.18 - 售等合作，有利于公司竞争力的提升。 平均净资产回报率 （% ） 11.03 9.85 10.30 -  资本实力持续增强。2014 年以来，海通恒信多 成本收入比 （% ） 15.29 13.07 11.98 12.02 次进行增资，并以盈余公积和未分配利润及转 资产负债率 （% ） 76.67 82.23 76.48 77.83 风险资产/股东权益（倍） 4.14 5.49 4.17 4.37 增股本，资本实力持续得到增强。截至 2017 其他业务指标 年9 月末，公司股本合计70.00 亿元，在外商 生息资产不良率（% ） 0.92 1.27 1.10 1.25 租赁公司中位居前列。 生息资产拨备覆盖率 （% ） 171.96 219.95 299.73 270.72 注：表中数据根据海通恒信经审计的2014-2016 年度财务数据及未经审  主要风险/关注： 计的2017 年前三季度财务数据整理计算，其他业务指标由海通恒信提 供。  宏观经济风险。短期内宏观经济增速放缓，部 分地区、行业信用风险有所上升，海通恒信在