策略报告：有关A股获纳入MSCI的最新动态.pdfVIP

2018年4月18 日 策略报告 有关A股获纳入MSCI的最新动态 分析员: 王志文, CFA ( 电话: (852) 3698 6317); wongchiman@.hk 摘要：由于A股将于5月底正式纳入MSCI新兴市场指数，我们借此机会审视最新情况并向投资者提供投资思路。目前我们估计，约120 亿美元的被动资金将分两个阶段（5月和8月）流入A股。从长远来看，估计资金流量可能达2,490亿美元，但这取决于中国资本市场改 革的进展。A股自1月底以来调整近15％，我们认为目前A股市场估值对长线投资者而言更具吸引力。我们认为，对于在A股市场经验有 限的投资者，不妨先关注以下10大A股公司：中国平安A 、贵州茅台、招商银行A 、海康威视、兴业银行、美的集团、中国建筑、恒瑞医 药、宝钢和康美药业。 重温A股获纳入MSCI过程：由于港股通的每日净买额限制，A股获纳入MSCI新兴市场指数的过程将将分两个阶段进行：（i）根据2018 年5月的季检结果，相关A股的2.5 ％自由流通盘将被纳入；（ii ）根据2018年8月的季检结果，5 ％的自由流通盘将被纳入。因此，在 2018年6月，A股占MSCI新兴市场指数的权重将为0.41 ％，2018年9月将增至0.81 ％。根据3月的最新情况来看，预计将有236只大型A 股获纳入。 图1: A股在MSCI新兴市场指数的权重 墨西哥 其他 墨西哥 其他 中国 中国 俄罗斯 (香港上市) 俄罗斯 (香港上市) 南非 南非 中国 中国 中国 中国 巴西 (A股) 巴西 (A股) 中国 中国 (B股及海 (B股及海 东盟 外上市) 东盟 外上市) 新兴市场 新兴市场 印度 韩国 印度 韩国 台湾 2018年5月半年度季检的 台湾 2018年8月季检的 A股纳入因子=2.5% A股纳入因子=5% 来源: MSCI, 中国银河国际证券研究部 (基于2018年3月数据) 图2: 挑选236只大型A股的方法 MSCI中国A股国际指数 (436) 436只大盘股及中盘股 中盘股 (195) 241只中盘股 港股通未覆盖的大盘股 (5)