非银行金融行业：红筹企业境内融资的突破，CDR与IPO.pdfVIP

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2018-04-24 发布于北京
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非银行金融行业：红筹企业境内融资的突破，CDR与IPO.pdf

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HeaderTable_User 812202451 1186176688 HeaderTable_Industry 352323 看好 investRatingChange.sa 1002290572 me 非银行金融行业红筹企业境内融资的突破：CDR 与IPO 核心观点行业评级看好中性看淡 (维持) 国家/地区中国/A 股  2018 年3 月30 日，证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭行业非银行金融证试点的若干意见》。我们认为，这一文件的要点在于红筹企业回归境内证报告发布日期 2018 年04 月19 日券市场，回归的工具主要包括 IPO 与CDR 两种。通常意义上来讲，红筹企业指的是，主要业务在境内、但注册地在境外的企业。根据要求，两类企业行业表现将被纳入试点：一是符合要求的境外上市企业（BAT 等）；二是发展较为成非银行金融沪深300 熟、规模符合要求的未上市红筹企业，可能包括蚂蚁金服、小米、滴滴等。 41% 试点企业可以根据自身情况，选择CDR 或直接 IPO 回归境内市场。与此同时，证监会修改了IPO 对盈利能力的要求，以适应此次试点文件的内容。 27% 14%  CDR 是存托凭证的“汉化版本”，其产品设计很大程度上借鉴了ADR 的做法。ADR 是一种在美国市场发行的、可流通转让的、代表一定数量非美国公 0% 司股票的证券产品。不同类型的 ADR 在发行方式、监管要求、披露准则等 -14% 4 5 6 7 8 9 0 1 2 0 0 0 0 0 0 1 1 1 方面均不同，而中概股选择最多的是三级ADR ，具有融资功能。2017 年通