第六章节投资银行的风险防范.pptVIP

三、投资银行业监管的主要经济原因 ——金融市场的失灵 金融市场上的外部效应尤为严重 1 金融市场上存在严重的信息不对称 2 正常的经济金融秩序是一种公共品 3 金融市场上的外部效应尤为严重 外部效应 金融领域可能具有“传染性” 传染性的存在使得金融领域的负外部效应有自我放大的特性。 金融市场监管 金融稳定 保护投资者利益 金融领域内存在比其他经济领域更为严重的负外部效应这一事实为政府介入实行严格监管提供了理论支持。 知情较多的当事人出现逆向选择和道德风险 无法正确引导资金的流向，导致证券市场效率的丧失。 证券价格对市场信息的反映不及时、不准确 金融市场上存在严重的信息不对称 资本市场 不了界全部的交易有关信息 当事人 信息不对称 政府监管的介入 影响证券市场的一切信息完全公开，并保证信息的真实性、准确性和及时性 保证每一投资者有公平的获取信息的机会，防止内幕交易。 正常的经济金融秩序是一种公共品 由于没有有效的供给激励，只能通过政府监管部门来承担提供正常的经济金融秩序的责任。 因此，经济学家主张政府介入金融市场的监管以降低社会成本。资本市场是金融市场的重要组成部分，投资银行是资本市场上的主力机构之一，因而也必然是政府金融监管的对象之一。 任何人都可以免费地享受一个稳定、公平而有效的金融体系提供的信心和便利 任何人享受上述好处的同时并不会妨碍别人享受同样的好处 正常的经济金融秩序作为一种公共品 第二节 投资银行业监管的目标和原则 二、投资银行业监管的原则 一、投资银行业监管的目标 一、投资银行业监管的目标 1 保护投资者的合法权益 2 确保投资银行业的健康发展 3 降低系统风险 二、投资银行业监管的原则 依法管理原则 “三公”原则 协调性原则 透明度原则 效率性原则 监督与自律相结合原则 第三节 投资银行业监管的模式和特点 二、我国现行投资银行监管模式 一、投资银行监管模式和特点 一、投资银行监管模式和特点 集中型监管模式及其特点 1 自律型监管模式及其特点 2 综合型监管模式 3 集中型监管模式及其特点 一是专门的法律使得投资银行及其业务活动有法可依，也便于监管部门进行法制化监管； 二是监管机构具有相对超然、独立的地位，能够较为公平、公正、客观地发挥监管作用，有利于保护投资者利益。 优点 一是监管机构毕竟脱离市场的具体运作，难以及时跟上市场的快速发展和变化，往往使得监管滞后并流于僵化，从而降低监管效率； 二是在这样的集中监管模式下，各部门协调难，监管的成本通常比较高； 三是各种自律性组织在监管机构的监督、指导下活动，拥有的自主权较少，不利于这些自律性组织充分发挥自身的监管能力。 缺点 集中型监管模式是指国家通过制定专门的监管法律并设立全国性的监管机构来实现对投资银行的监管。其特点是有一套较为完备的监管投资银行的专门法律来监管其业务活动：有权威的监管机构在全国范围内对投资银行实施监管。美国、韩国、日本、巴西是该模式的典型代表。 自律型监管模式及其特点 自律型监管优点 自律型监管缺点 既可提供投资保护，又可充分调动投资银行的积极性，充分发挥其创新精神，促进有效竞争 投资银行参与制定管理规则，监管工作既具有更大的灵活性和更高的效率，也更符合客观实际 自律组织由于贴近实际，能够对违规行为做出迅速而有效的反应。 监管重点常放在保证市场正常运转和保护会员利益上，对投资者利益的保护往往不充分 监管者的非超脱性难以保证其监管的公正。监管的权威性不强也致使监管手段相对脆弱。 自律型监管模式是指国家除了某些必要的立法之外，较少干预投资银行业，对投资银行及其业务活动的监管主要通过自律组织和投资银行自己来进行。自律型监管模式的重点在于确保市场的有效运转和保护会员的正当利益，实行这类模式的典型代表有：英国、新加坡和香港。这类模式具有两个显著特点： 通常没有专门规范投资银行业的法律法规，而是通过一些间接的法律来进行必要的法律调整； 没有专门的政府监管机构，而是由自律组织和投资银行进行自我管理可降低筹资成本。 政府机构监管和自律监管的区别 处罚手段不同 监管的 性质不同 监管的 依据不同 监管的 范围不同 政府机构监管与自律监管的联系 自律组织是政府监管机构和投资银行的桥梁和纽带 自律组织本身也须接受政府监管机构的监管 自律监管是对政府监管的有益补充 湖 北 工 业 大 学 商 贸 学 院 Business College HBUT. 投资银行学 陈靓秋 经济系 湖 北 工 业 大 学 商 贸 学 院 Business College HBUT. 湖北工业大学商贸学院 湖 北 工 业 大 学 商 贸 学 院 Business