IPO-企业赴香港上市研究资料.ppt

智经研究中心 第 32 页 新加坡于跨境上市集资市场上变得更活跃 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 自動報 價板 主板 按交易所區分的新加坡跨境上市集資額組成部分 ? 新加坡的积极推广吸引了海外企业到当地上市，令其 跨境上市集资活动更活跃。 过去五年， 已有131家海 外公司在新加坡上市，超越了美国的129家。2007年， 新加坡占全球跨境上市集资总额的3.1%及上市集资宗 数的13.2%。新加坡大部分跨境上市活动都是在新加坡 交易所主板进行。海外企业并不太活跃于当地的第二 板市场，即新加坡自动报价板。过去五年，只有四家 海外企业在该板上市。 ? 到新加坡跨境上市集资的企业主要来自中国大陆，占 过去五年当地跨境集资总额的53.9%，及跨境上市集资 宗数的69.5%。香港亦是新加坡跨境上市的另一主要客 源，但大多数在当地上市的香港企业的集资规模都较 小。2007年，到当地上市的香港企业平均集资规模只 有6,800万美元，远低于在香港本地上市的2.4亿美元 平均集资规模，反映这些舍香港而到新加坡上市的企 业只是规模较小的香港企业。 ? 在新加坡跨境上市集资的公司主要来自制造业。过去 五年，大半数在新加坡跨境上市集资的公司均从事制 造业。2006年，制造业占新加坡跨境上市集资总额差 不多三分之二，这主要是因为新加坡近年集资规模最 大宗、集资额高达10亿美元的「Thai Beverage」在当 年上市之故。2007年，制造业仍占逾半在新加坡跨境 上市集资的总额。 ?2008 群策经研有限公司 按注册地分 2003-2007年按上市企业注册地及所属行业区分于新加坡跨境上市集资额组成部份 按所属行业分 ?2008 群策经研有限公司 智经研究中心 第 33 页 第二部份 香港的监管制度 ?2008 群策经研有限公司 智经研究中心 第 34 页 主要市场之间比较* * 详细上市规则比较，请参考附录4、5 美国纳斯达克全球及全球精选市场 美国纳斯达克资本市场 伦敦另类投资市场^ 香港创业板 纽约 新加坡 伦敦* 香港 ^申请费由保荐人支付，上市收费由上市公司支付。每年的 上市年费中，8,892美元应由上市公司支付。 * 向海外企业征收的费用 ?2008 群策经研有限公司 智经研究中心 第 35 页 香港是其中上市成本最低的主要市场之一 0 600 500 400 300 200 100 申请费 上市最低收费 上市收费上限 最低年费 年费上限 主板上市的费用 （千美元） ? 在被 纳 入 这 次 研究的市场当中，香港是其中上市成本 最低的市场之一（见附录4）。而且，各市场中亦以香 港的中介服务收费较便宜。例如，香港投资银行为公 司筹备上市只收取集资额的2.5%作为服务费，比美国 的7%低。2007年在香港上市的企业中，「金山软件」 及「阿里巴巴」都表示，他们选择到香港上市的原因 之一，是因为在香港上市的成本比纽约及伦敦均低。 ? 香港及伦敦主板均没有征收申请费。但是，香港主板 的上市收费上限只为$83,227美元（65万港元），比伦 敦、新加坡及纽约均低。至于上市年费，虽然香港主 板所设的上限较伦敦及新加坡高，但还不到纽约所征 收的三分之一。 ? 在各新兴交易市场中，香港创业板收取的初次上市费 用亦是最低的，可低至12,804美元（10万港元）。这 只相等于新加坡自动报价板所收取的19,608美元（3万 新加坡元）的最低上市费用的65%。新加坡自动报价板 收取的这笔费用当中包含了13,072美元（两万新加坡 元）的申请费及6,536美元（一万新加坡元）的最低上 市收费；香港创业板没有另外征收申请费。 ? 虽然在上市成本方面，香港看来有较强的竞争力，但 这不足以令香港自满，因为其他交易所已开始降低收 费来吸引各地中小企上市。英国金融时报数据显示， 2006年到美国上市的公司所支付的费用已较2005年时 下降了23%；面对激烈的竞争，预计当地交易所将继续 降低向上市企业征收的费用。 0 160 140 120 100 80 60 40 20 申請費 上市最低收費 上市收費上限 最低年費 年費上限 新兴交易市场的上市费用 (千美元) 最近一年税前盈利 过去三年累计税前盈利 最近一年盈利 过去三年累计现金流 1需同时符合累计税前盈利及最近一年税前盈利两项要求; 1需同时符合现金流及营业额两项要求。 注:如能够符合最低盈